ORCL IC Memo | IWANNAVY LAB

주요 지표 스냅샷 (2026-03-09)

구분	지표	수치	비고
밸류에이션	P/E (TTM)	28.75x	이전(02-13) 29.41x 대비 소폭 하락
	Forward P/E	19.4x	FY2026E EPS $7.45(Non-GAAP) 기준
	PEG	1.00x(E)	5년 성장률 기준
	EV/EBITDA	19.2x	피어 중앙값 17.8x 대비 +8% 프리미엄
	P/FCF	N/M	FCF -$13.2B 적자로 산출 불가
수익성	Gross Margin	66.9% (H1 FY2026)	FY2025 70%에서 구조적 하락
	Non-GAAP Oper. Margin	~42%	GAAP 29%와 13%p 괴리
	Profit Margin	25.3% (TTM)	Q2 Ampere 매각 일회성 포함
성장성	EPS growth this Y (E)	+35.7%(E)	FY2026E Non-GAAP $7.45 vs FY2025 $5.49
	Revenue growth q/q	+14% YoY	Q2 FY2026, 가속 추세
	OCI 매출 성장률	+68% YoY	Q2 FY2026, 5분기 연속 가속
재무건전성	Debt/Eq	3.55x (354.8%)	Tech 섹터 최대, 피어(MSFT 0.29x) 대비 극히 높음
	Current Ratio	0.91x(E)	1.0 미만 — 단기 유동성 주의
	ROIC	13.1%(E)	WACC(~8.35%) 상회 — 가치 창출 확인
수급	Insider Own	40.91%	Larry Ellison 40.34% 집중
	Inst Own	43.37%	Vanguard 5.98%, BlackRock 4.94%
	Short Float	1.17%	낮음

투자 요약

항목	판단
투자 의견	매도 (Sell)
확신도	중 (Medium) — Q3 실적(3/10)이 방향성 분기점. CapEx 가이던스가 핵심
적정 주가	$124 (현재 대비 -19.0%)
적정 가치 범위	$83 (Bear) ~ $124 (중심) ~ $183 (Bull)
투자 시계	6~12개월
포트폴리오 보유	32주, 매입가 $217.90, 평가손실 -$2,078 (-29.80%), 비중 ~3.8%

투자의견 유지 근거: 이전 보고서(02-13) 대비 주가는 $156.48→$152.96으로 -2.3% 추가 하락했으나, 적정가도 $133→$124으로 -6.7% 하향. 신규 악재로 Stargate Texas 확장 파기(3/7), 30,000명 감원, 애널리스트 목표가 연쇄 하향(Evercore $275→$220, RBC $195→$160, Citi $370→$310)이 추가. CapEx 사이클 리스크는 심화되었고, 내일 Q3 실적이 향후 방향의 결정적 이벤트.

핵심 요약 및 Action Plan

핵심 발견

CapEx 효율성 최악: Oracle의 CapEx/매출 비율 86%는 Amazon(25%)의 3.4배, Alphabet(46%)의 1.9배. 후발주자의 구조적 비효율
RPO $523B의 착시: 12개월 내 매출 전환 비율이 낮고, RPO/연매출 배수 8.7x. Q2 추가 RPO $68B 중 FY2027 기여분은 $4B(5.9%)에 불과
FCF 적자 장기화: FY2026E -$25~28B, FCF 양전환 FY2028~29. $45-50B 외부 조달 중 $20B ATM은 55% 하락한 주가에서의 극대화된 희석
기술적 바닥 형성 중: 더블 바텀($135/$139) 형성 중이나 미완성. Death Cross 확인, 완전 역배열
내일 Q3 실적이 분수령: 옵션 내재 이동폭 ±10%. FY2027 CapEx 가이던스가 $30B 이하면 긍정적 반전, $40B+이면 추가 하락

Action Plan

시나리오	조건	행동
실적 호조	OCI +80%+, RPO $550B+, FY2027 CapEx <$30B	포지션 유지, $170 돌파 시 투자의견 재검토
실적 부합	가이던스 범위 내, FY2027 CapEx $35-40B	포지션 유지, Q4까지 관망
실적 미달	OCI <55%, RPO 순감, FY2027 CapEx $40B+	$135 하회 시 50% 손절(16주), Tax Loss Harvesting

핵심 투자포인트 (5개)

CapEx 강도가 하이퍼스케일러 중 최악 — 투자 효율성의 구조적 열위: FY2026 CapEx $50B은 매출의 86%에 달하며, AWS(25%)·Azure(47%)와 비교할 수 없는 자본집약도다. CapEx/D&A 비율 5.0x는 투자 극초기를 의미하며, 설치 자산의 감가상각이 본격화되면 연간 D&A가 $15B+로 급증해 수익성을 잠식한다. $248B 장외 리스 약정은 연간 $14.6B 리스료(TTM 영업CF의 65%)를 발생시키며, 고객 계약보다 긴 15-19년 듀레이션 미스매치가 존재한다.
RPO $523B의 매출 전환 불확실성 — "수주잔고의 착시": RPO/연매출 배수 8.7x로 대부분 10-20년에 걸쳐 인식되며, 12개월 내 전환율은 구조적으로 낮다. RPO의 57.3%가 OpenAI($300B 추정)에 집중되어 고객 집중 리스크가 극단적이다. Stargate Texas 확장 파기(3/7)는 대형 RPO의 불확실성이 이론이 아닌 현실임을 입증했다.
FCF -$25~28B 적자와 $45-50B 외부 조달의 이중 부담: 영업CF $22.3B(TTM)은 견조하나 CapEx $50B에 압도. FCF 양전환은 빨라야 FY2028, 현실적으로 FY2029+. $20B ATM 지분 발행은 52주 고점 대비 55% 하락한 주가에서 희석 효과 극대화. $25B 채권 발행 완료(2026-03-03)로 총부채는 $130B+까지 증가.
감가상각 회계와 실질 밸류에이션 괴리: 내용연수 5→6년 변경으로 연간 $0.7-1.0B 이익 부풀리기 효과. 보수적 감가상각 적용 시 실질 P/E는 28.75x→32-33x로 상승. Burry는 27-62% 이익 과대계상을 주장. 동종업계도 유사한 변경을 적용 중이나, Oracle은 부채 비율이 극단적으로 높아 영향이 가중.
Q3 FY2026 실적(3/10)이 향후 6개월 방향의 결정적 촉매: 컨센서스 매출 $16.91B(+19%), EPS $1.71. Jefferies OCI bogey ~80%(CC). 옵션 내재 이동폭 ±10%이나, 최근 2분기 실제 이동폭은 +36%/-11%로 옵션 시장이 변동성을 과소평가 중. FY2027 CapEx 가이던스가 이번 실적의 핵심 — $25-30B면 FCF 양전환 시그널, $35-40B+이면 적자 장기화 확인.

포트폴리오 컨텍스트

항목	수치
보유 주수	32주
매입 단가	$217.90 (2025-11-01)
현재 시장가치	$4,894.72
평가손익	-$2,078.22 (-29.80%)
이전 보고서(02-13) 대비	-$113 (-2.3% 추가 하락)
포트폴리오 비중	~3.8%
적정가($124) 대비 추가 하방	-$926 (-19.0%), 매입가 대비 -43.1%
손익분기($217.90) 도달 확률	<10% (Bull 시나리오 상단부에서만 가능)
Technology/AI 섹터 비중	~80% (포트폴리오 차원 최대 리스크)

포트폴리오 임팩트:

ORCL은 포트폴리오 내 Technology 종목 중 FCX(-9.9%), GLW(-17.2%)와 함께 마이너스 평가손익 그룹
적정가 $124 기준, 포트폴리오 전체에 -0.7%p 추가 부정적 영향
Tax Loss Harvesting: -$2,078 미실현 손실 실현으로 NVDA(+$7,128), PLTR(+$3,011), SNDK(+$1,415) 등 실현이익 세금 상계 가능
리스크 에이전트 권고: Q3 실적 확인 후 OCI 성장률 60%+ 유지 시 보유, 50% 미만 시 전량 청산 권고

펀더멘털 요약

사업 구조 및 성장

Oracle은 전통 소프트웨어 캐시카우에서 자본집약적 IaaS 하이퍼스케일러로 전환 중이다. 클라우드 매출 비중이 49.7%에 도달했고, OCI가 성장의 핵심 엔진이다.

세그먼트	Q2 FY2026 매출	비중	YoY 성장률
Cloud Infrastructure (IaaS)	$4.1B	25.5%	+68%
Cloud Applications (SaaS)	$3.9B	24.2%	+11%
Software (License/Support)	$5.9B	36.6%	-3%
Hardware + Services	$2.2B	13.7%	+7%
합계	$16.1B	100%	+14%

지표	FY2024	FY2025	TTM(Nov'25)	Q2 FY2026
매출 ($B)	53.0	57.4	~61	16.1
매출 성장률	+6.0%	+8.4%	+11.1%	+14%
OCI 매출 ($B)	—	—	—	4.1 (+68%)
RPO ($B)	97(E)	138	455	523 (+438%)
GAAP EPS	$3.71	$4.34	$5.32	$2.10 (+57%)

핵심 강점과 약점:

강점	약점
OCI +68% — 하이퍼스케일러 중 최고 성장률	FCF -$13.2B 적자, 배당을 차입으로 충당
RPO $523B — 역대 최대 매출 가시성	총이익률 70%→66.9% 구조적 하락
멀티클라우드 DB +817% 신채널	총부채 $108B + 장외 리스 $248B
GPU 클라우드 +177% AI 수요 포착	OCI 시장점유율 ~3%, 빅3 대비 절대 열위
ROIC 13.1% > WACC 8.35%	유동비율 0.91x, 단기 유동성 취약

현금흐름

지표	FY2024	FY2025	TTM(Nov'25)	FY2026E
영업CF ($B)	18.7	20.8	22.3	22~25(E)
CapEx ($B)	6.9	21.2	35.5	~50.0 (가이던스)
FCF ($B)	11.8	-0.4	-13.2	-25~-28(E)
CapEx/매출	13.0%	36.9%	58.2%	~86%(E)

밸류에이션 요약

방법론별 적정 주가

방법론	적정 주가	현재가 대비	핵심 가정
DCF Base (WACC 8.35%, g 2.5%)	$112	-26.8%	FY26 CapEx $50B, FY27 $30B, Beta 0.96
DCF Bull (WACC 7.35%, g 3.0%)	$174	+13.8%	금리 하락 + 영구 성장 가속
피어 중앙값 Fwd P/E(24.1x) x EPS	$179(E)	+17.0%	피어 수준 멀티플 적용
피어 EV/EBITDA	디스카운트 적정	—	순부채 $88.3B 차감 효과
시나리오 확률 가중 평균	$124	-19.0%	Bull 20% / Base 50% / Bear 30%

시나리오 분석

시나리오	핵심 가정	주가 범위	확률
Bull	FY2027 CapEx $25B 이하, RPO 전환 가속, OCI M/S 10%+, 금리 하락	$165~$200	20%
Base	FY2027 CapEx $30B, 매출 $67B 달성, 클라우드 +30%, FCF FY2028 양전환	$110~$140	50%
Bear	FY2027 CapEx $35B+, RPO 전환 지연, AI CapEx 사이클 침체, 등급 강등	$70~$95	30%

피어 대비 포지셔닝

멀티플	ORCL	피어 중앙값	판단
Forward P/E	19.4x	24.1x	-20% 디스카운트
EV/EBITDA	19.2x	17.8x	+8% 소폭 프리미엄

핵심 판단: Forward P/E 기준 피어 대비 20% 디스카운트이나, 이는 FCF 적자(-$13.2B)·순부채($88.3B)·신용등급 Negative 전망으로 부분적으로 정당화. EV/EBITDA 기준으로는 소폭 프리미엄이며, 순부채 차감 후 자기자본 가치가 크게 감소. 시장은 DCF보다 P/E를 앵커로 사용하고 있어, DCF 적정가($112)와 시장 가격($153)의 괴리가 존재.

기술적 분석 요약

추세 및 이평선

항목	현황
단기 추세	하락 — $345.72에서 55% 급락 후 $135~$155 바닥 형성 시도
Death Cross	2026-01-09 확인 (50 SMA < 200 SMA)
이평선 배열	완전 역배열: 20($152) < 50($171) < 100($203) < 200($220)
더블 바텀	형성 중 ($135.25 / $138.59), 넥라인 $165.39 미돌파

핵심 기술적 지표

지표	값	판정
RSI (14)	45.88	중립 (약세 편향)
MACD	-8.36 (시그널 하회)	약세
ADX (9)	19.60	추세 강도 약함
Historic Volatility (20일)	53.05%	매우 높음
ATR (9일)	$7.73 (5.06%)	일평균 $7.73 변동

지지/저항선

구분	가격	근거
강력 지지	$135~$139	더블 바텀, 장기 상승 추세선
1차 지지	$145	88.6% 피보나치 되돌림
1차 저항	$165	더블 바텀 넥라인
2차 저항	$171	50일 SMA + 23.6% 피보나치
3차 저항	$195~$198	더블 바텀 패턴 목표가

기술적 종합 등급: Neutral (실적 이벤트 대기)

대부분 지표가 약세를 가리키나(Death Cross, 역배열, MACD 음수, 분배 국면), 더블 바텀 형성과 극단적 과매도 수준(고점 대비 -55%)이 반전 가능성을 시사. 실적 결과 없이는 방향성 판단 시기상조.

실적 프리뷰 (Q3 FY2026, 2026-03-10)

컨센서스 vs 가이던스

지표	경영진 가이던스 (USD)	월가 컨센서스
총매출 성장률	+19~21%	$16.91B (+19.5%)
클라우드 매출 성장률	+40~44%	데이터 미확인
Non-GAAP EPS	$1.70~1.74	$1.70~1.71

과거 4분기 실적 반응

분기	Beat/Miss	D+1 수익률	핵심 촉매
Q3 FY2025	Miss	~-3%	매출 +6% 성장 실망
Q4 FY2025	Beat	+7~10%	OCI +52%, FY2029 비전
Q1 FY2026	Miss	+36%	RPO $455B 폭증
Q2 FY2026	Beat(EPS)/Miss(Rev)	-11%	CapEx $50B 충격

패턴: EPS Beat/Miss보다 RPO·CapEx·FCF 가이던스가 주가를 결정. 옵션 내재 이동폭 ±10%이나 실제 평균 ~23%로 변동성 과소평가 중.

Q3 시나리오 분석

시나리오	확률	핵심 조건	예상 주가
Bull	30%	OCI +80%+, RPO $550B+, FY27 CapEx <$30B	$168~$180
Base	45%	가이던스 부합, FY27 CapEx $35-40B	$145~$155
Bear	25%	OCI <55%, RPO 순감, FY27 CapEx $40B+	$120~$135

Q3 실적 핵심 질문 5개

FY2027 CapEx 가이던스는? — $30B 이하면 FCF 양전환 시그널, $40B+이면 적자 장기화
OCI 성장률은 가속 유지되는가? — Jefferies bogey 80%(CC), +68% 이상 유지 여부
RPO $523B 대비 순증/순감? — $550B+ 돌파 시 Bull, 순감 시 고객 이탈 우려
ATM $20B 프로그램 실행 현황 — 발행 주식 수 변동과 희석 규모
Stargate 프로젝트 업데이트 — Texas 확장 파기 후 전체 프로젝트 영향

센티먼트 요약

종합 센티먼트: 부정 우세 (Bearish)

지표	현황	판단
52주 고점 대비	-55.7% ($345.72→$152.96)	심각한 모멘텀 훼손
이전 보고서(02-13) 대비	-$3.52 (-2.3%)	추가 하락
애널리스트 컨센서스	Buy 30 / Hold 10 / Sell 1	Buy 우세, 그러나 PT 연쇄 하향
평균 목표가	$285 (현재가 대비 +86%)	극히 큰 괴리 — 후행 가능성
공매도 비율	1.17%	낮음
내부자 거래	3개월 순매도 -$8.43M	약한 부정
Michael Burry	풋옵션 포지션 유지	시장 내러티브 부정 요인
IV30	74.48%	1년 상위 10% — 극단적 불확실성

주요 뉴스 흐름 (2026년 2~3월)

날짜	이벤트	톤
2026-03-07	Stargate Texas 확장 계획 파기	강한 부정
2026-03-06	Jefferies PT $400→$320, Buy 유지	혼조
2026-03-05	Evercore ISI PT $275→$220, Outperform	부정
2026-03-04	RBC PT $195→$160, Sector Perform	부정
2026-03-04	Citigroup PT $370→$310, Buy	부정
2026-03-03	$25B 채권 발행 완료	중립
2026-02-25	Oppenheimer Upgrade to Outperform, PT $185	긍정
2026-02	30,000명 감원 보도	부정
2026-02-04	증권 집단소송 복수 진행	강한 부정

핵심 리스크

리스크 매트릭스

순위	리스크	영향도	발생 확률	시간 프레임	이전 대비
1	CapEx 과잉투자 / FCF 적자 장기화	High	High	중기	유지
2	부채 폭증 + 신용등급 하방 압력	High	High	단기~중기	심화 ($25B 채권 추가)
3	고객 집중도 (RPO 57.3% OpenAI)	High	High	중기	악화 (Stargate 파기)
4	Stargate 프로젝트 축소/지연	High	Medium	단기~중기	신규 악화
5	감가상각 회계 논란	Medium	Medium	중기~장기	유지
6	증권 집단소송 (복수 건)	Medium	Medium	중기	유지
7	$20B ATM 주주 희석	Medium	High	단기	유지
8	AI 인프라 사이클 반전	High	Medium	중기~장기	유지
9	클라우드 경쟁 열위 (OCI ~3% M/S)	Medium	High	장기	유지
10	30,000명 감원의 조직 역량 영향	Medium	Medium	단기~중기	신규 식별

하방 시나리오

시나리오	주가 범위	주요 트리거
Q3 실적 미달 (경미)	$138	OCI +50-55%, 가이던스 하향
Q3 실적 미달 (심각)	$107	OCI <50%, RPO 순감, CapEx $40B+
신용등급 강등 (Ba1/BB+)	$92~$115	투기등급 진입 → 강제매도
AI CapEx 사이클 반전	$65~$95	수요 둔화 + CapEx 매몰비용
최악 복합 시나리오	$65	위 시나리오 동시 발생

이전 보고서 대비 변동 사항

이전 보고서: 2026-02-13 보고서

항목	이전 (2026-02-13)	현재 (2026-03-09)	변동
투자의견	Sell (Medium)	Sell (Medium)	유지
적정 주가	$133	$124	-$9 (-6.7%)
주가	$156.48	$152.96	-$3.52 (-2.3%)
평가손익	-28.19%	-29.80%	-1.6%p 악화
DCF Base	$72	$112	+$40 (Beta 1.63→0.96 반영)

핵심 변동 사항 3가지

Stargate Texas 확장 파기(3/7): OpenAI와의 텍사스 캠퍼스 확장 계획이 철회. RPO $523B의 실행 불확실성이 이론에서 현실로 전환. 고객 집중 리스크(RPO 57.3% OpenAI)의 심각성 재확인
애널리스트 목표가 연쇄 하향: Evercore $275→$220, RBC $195→$160, Citi $370→$310, Jefferies $400→$320 등 주요 애널리스트가 3월 초 일제히 목표가 하향. 평균 PT $285이나 하향 추세 명확
$25B 채권 발행 완료(3/3)와 30,000명 감원: 최대 규모 채권 발행으로 총부채 $130B+ 도달. 동시에 30,000명(직원의 약 17%) 감원 발표로 비용 절감과 조직 리스크 병존

밸류에이션 괴리 분석

괴리 현황

출처	적정 가치	현재가 대비
밸류에이션 에이전트 (DCF Base)	$112	-26.8%
밸류에이션 에이전트 (확률 가중)	$124	-19.0%
리스크 에이전트 (Q3 미달 경미)	$138	-9.8%
리스크 에이전트 (Q3 미달 심각)	$107	-30.0%
애널리스트 컨센서스 (셀사이드)	$285	+86.3%

IWANNAVY LAB 적정 가치 결정: $124

밸류에이션 에이전트의 확률 가중 적정가 $124를 채택한다. 근거:

DCF Base $112는 WACC 8.35%(Beta 0.96)와 FY2026~27 대규모 FCF 적자를 반영한 보수적 추정. 이전 보고서의 $72(Beta 1.63)에서 Beta 정상화로 $112로 상향
시나리오 가중($124)이 FCF 적자 현실과 RPO 성장 잠재력을 균형 있게 반영
리스크 에이전트의 하방 시나리오($107~138)와 정합성 확인
셀사이드 $285는 FY2028~29 FCF 정상화를 전제한 것으로, 6-12개월 시계에는 과도

카탈리스트 워치

단기 촉매 (0~6개월)

날짜/기간	촉매	예상 영향	확률
2026-03-10	Q3 FY2026 실적 발표	옵션 내재 ±10%, 실제 ±15~20% 가능	확정
2026-03~04	ATM $20B 프로그램 실행 시작	지속적 매도 압력, EPS 희석	고(80%)
2026-04-06	증권 집단소송 마감기한 (Kessler Topaz)	소송 규모 확정 시 불확실성 정리	고(75%)
2026-06	Q4 FY2026 + FY2026 연간 실적	FY2027 가이던스 전체 공개	확정

중장기 촉매 (6개월~)

기간	촉매	예상 영향	확률
FY2027~	RPO $523B의 매출 전환 가속화	가속 시 밸류에이션 리레이팅	중(50%)
2026 H2~	FCF 적자 축소 추세 확인	CapEx 피크아웃 확인 시 긍정	중(45%)
2026~27	신용등급 리뷰 (Moody's/S&P)	유지 시 안정, 강등 시 강한 부정	중(50%)
2026~28	Stargate 프로젝트 전체 진행 업데이트	규모 축소 시 RPO 재평가	중(55%)

하방 트리거

리스크	발생 시 영향	모니터링 지표
Q3 실적 미달	-10~-20%	OCI <55%, RPO 순감
FY2027 CapEx $40B+	-10~-15%	경영진 가이던스, 10-K 기재
신용등급 강등 (Ba1/BB+)	-15~-25% (강제매도)	Moody's/S&P 등급 리뷰
OpenAI 계약 축소/취소	-20~-30%	Stargate 진행, OpenAI 파트너십 뉴스
AI CapEx 사이클 정점	-25~-35%	GPU 가격 하락, DC 가동률 감소

모니터링 KPI

순위	KPI	현재 수준	긍정 신호	경고 신호	빈도
1	OCI 매출 성장률	+68% (Q2 FY26)	>70% 유지	<50% 둔화	분기별
2	FCF (TTM)	-$13.2B	적자 축소 추세	-$20B 이하 지속	분기별
3	FY2027 CapEx 가이던스	미제시	<$30B	>$40B	Q3 실적
4	RPO 순증	$523B (+$68B QoQ)	QoQ +$20B+	QoQ 순감	분기별
5	ATM 주식 발행량	$20B 프로그램	분기 $3B 이하	분기 $5B+ 가속	월별
6	신용등급	BBB/Baa2 Neg	Stable 전환	BBB- 하향	수시

에이전트 간 수치 교차 검증

일치 항목

지표	합의 수치	검증 상태
시가총액	$439.6B	Finviz CSV 확인
P/E (TTM)	28.75x	Finviz CSV 확인
현재 주가	$152.96	Finviz CSV 확인
FCF (TTM)	-$13.2B	6개 에이전트 일치
영업CF (TTM)	$22.3B	6개 에이전트 일치
CapEx (TTM)	$35.5B	6개 에이전트 일치
RPO	$523B	6개 에이전트 일치
OCI 성장률 (Q2 FY26)	+68%	6개 에이전트 일치
총부채 (Nov'25)	$108.1B	4개 에이전트 일치

불일치 항목 및 IC 판단

지표	에이전트 A	에이전트 B	차이	IWANNAVY LAB 판단
Beta	이전 보고서: 1.63	Finviz/밸류에이션: 0.96	0.67	Finviz 최신 데이터 0.96 채택. 이전 보고서의 1.63은 52주 변동성 반영 과대추정 가능
Forward P/E	이전 보고서: 22.6x ($6.82)	밸류에이션: 19.4x ($7.45)	3.2x	Non-GAAP EPS $7.45 기준 19.4x 채택. 이전 보고서는 GAAP 기준
DCF Base	이전: $72 (WACC 10%, Beta 1.63)	현재: $112 (WACC 8.35%, Beta 0.96)	+$40	Beta 정상화와 WACC 재산출로 $112 채택
확률 가중 적정가	이전: $133	현재: $124	-$9	Stargate 파기, 감원 등 신규 리스크 반영으로 $124 채택
RSI	Finviz(센티먼트): 26.72	기술적 분석: 45.88	19.16	Finviz 스냅샷 시점 차이. 기술적 분석의 45.88 채택 (최신 계산)
셀사이드 PT	이전: $289~$305	현재: $285	-$4~$20	3월 초 연쇄 하향 반영. $285 채택 (하향 추세 지속 중)

부록

에이전트별 보고서

에이전트	파일
펀더멘털 (Phase 1)	`details/ORCL_fundamental_2026-03-09.md`
펀더멘털 (Phase 2)	`details/ORCL_fundamental_phase2_2026-03-09.md`
밸류에이션	`details/ORCL_valuation_2026-03-09.md`
센티먼트	`details/ORCL_sentiment_2026-03-09.md`
리스크	`details/ORCL_risk_2026-03-09.md`
기술적 분석	`details/ORCL_technical_2026-03-09.md`
실적 프리뷰	`details/ORCL_earnings_preview_2026-03-09.md`

데이터 출처 및 신뢰도

출처	데이터 유형	신뢰도	기준일
Finviz Elite CSV	P/E, 시가총액, 주가	확인됨	2026-03-09
Oracle IR (Q2 FY2026 Earnings Release)	분기 실적, RPO, CapEx	높음	2025-12-10
Oracle 10-Q (Q2 FY2026)	재무제표, 리스 의무	높음	2025-12
Oracle $25B 채권 발행 공시	부채 현황	높음	2026-03-03
포트폴리오 CSV	보유 현황, 매입가	확인됨	2026-03-09
Barchart / TradingView	기술적 지표, 차트 데이터	높음	2026-03-09
MarketBeat / StockAnalysis	애널리스트 컨센서스	중간	2026-03
Bloomberg / The Information	Stargate 프로젝트 업데이트	높음	2026-03-07
Michael Burry / Scion Capital	감가상각 분석	참고	2025-11

면책조항: 본 IC 메모는 IWANNAVY LAB의 종합 분석으로, 각 에이전트의 분석은 공개 정보와 합리적 가정에 기반한다. 투자 자문을 구성하지 않으며, 일부 수치는 추정치(E)를 포함하고 있다. 모든 투자 결정은 투자자 본인의 판단과 책임 하에 이루어져야 한다.

작성: IWANNAVY LAB 분석일: 2026-03-09

주요 지표 스냅샷 (2026-03-09)

투자 요약

핵심 요약 및 Action Plan

핵심 발견

Action Plan

핵심 투자포인트 (5개)

포트폴리오 컨텍스트

펀더멘털 요약

사업 구조 및 성장

현금흐름

밸류에이션 요약

방법론별 적정 주가

시나리오 분석

피어 대비 포지셔닝

기술적 분석 요약

추세 및 이평선

핵심 기술적 지표

지지/저항선

실적 프리뷰 (Q3 FY2026, 2026-03-10)

컨센서스 vs 가이던스

과거 4분기 실적 반응

Q3 시나리오 분석

Q3 실적 핵심 질문 5개

센티먼트 요약

종합 센티먼트: 부정 우세 (Bearish)

주요 뉴스 흐름 (2026년 2~3월)

핵심 리스크

리스크 매트릭스

하방 시나리오

이전 보고서 대비 변동 사항

핵심 변동 사항 3가지

밸류에이션 괴리 분석

괴리 현황

IWANNAVY LAB 적정 가치 결정: $124

카탈리스트 워치

단기 촉매 (0~6개월)

중장기 촉매 (6개월~)

하방 트리거

모니터링 KPI

일치 항목

불일치 항목 및 IC 판단

부록

에이전트별 보고서

데이터 출처 및 신뢰도

시나리오 분석

카탈리스트 · 향후 6개월