Mrvl Vs Pl IC Memo | IWANNAVY LAB

핵심 요약 및 Action Plan

한줄 결론

Top Pick = MRVL (풀백 대기 진입) — AI 인프라 병목 수혜 + NVIDIA $2B 백킹 + 촉매 밀도 우위. 단, 52주 신고가 직면으로 즉시 매수는 비추하며 $108-110 풀백 대기. PL은 4중 악재 소화 구간으로 barbell high-beta leg로만 소량 편입.

MRVL — 현재가 $119.93 | 시총 $104.87B | Base 목표가 $132 | 상승여력 +10.1% PL — 현재가 $31.23 | 시총 약 $9.4B | Base 목표가 $38.1 | 상승여력 +22% 주가 기준: 2026-04-10 (Finviz + Investing.com 크로스체크)

핵심 요약 (3줄)

펀더멘털·가시성: MRVL은 FY27 "$11B approaching" + FY28 "$15B" 공식 가이던스 + NVIDIA $2B 전략 투자로 6-12개월 재평가 이벤트 밀도가 압도적. PL은 백로그 $900M(+79%)·NRR 116%로 우량하나 FY27 EBITDA $0-10M 가이던스가 "burn 재개" 의심을 촉발.
촉매·타이밍: MRVL은 5/21 Q1 FY27 실적 + OFC 후속 디자인 윈 + NVIDIA GTC 후속 이벤트로 상방 촉매 누적. PL은 4/27 Warrant Redemption·CFO $7M 매도·Iran 블랙아웃 4중 악재가 아직 소화 중이라 knife-catching 구간.
리스크·R/R: MRVL은 상방 +10%/하방 -22%로 late entry 불리하나 기관 83% + 자사주 $5.7B로 하방 방어력 우위. PL은 Bull $48-55 / Bear $22-28로 비대칭 크지만 베타 2.0+ · ETF 환매 연쇄 하락 리스크 동시 노출.

Action Plan

Top Pick: MRVL (포트폴리오 비중 2-3%)

액션	가격	비중	근거
1차 진입	$108-110	40%	3/31 Breakaway Gap 상단 + 피보 78.6% + 20일선 컨플루언스
2차 진입	$100-102	35%	라운드 피겨 + 피보 61.8%
예비 진입	$92-94	25%	50일선 + 역H&S 넥라인
손절	$88 (전량)	—	50일선 하향 이탈 — 추세 훼손
1차 익절	$128.50	30%	2025년 전 고점
2차 익절	$136-145	40%	역H&S 패턴 목표 + Barclays TP $150 접근

Secondary: PL (포트폴리오 비중 1% 이하 barbell leg)

액션	가격	비중	근거
1차 진입	$30-31	30%	Warrant Redemption(4/27) 소화 후 + 20일 EMA $30.74
2차 진입	$27-28	40%	피보 61.8% Golden Pocket + 50일 EMA $26.79
3차 진입	$25-26	30%	Deep value, RSI <35 동반 시
손절	$24 (전량)	—	SMA 200 채널 하단 이탈
1차 익절	$37.67	40%	ATH 재탈환
2차 익절	$45-48	60%	Bull 시나리오 + Q1 FY27 beat

확신도: MRVL = Medium-High / PL = Medium (펀더 강 / 타이밍 열위)
타임프레임: 6-12개월 (Swing)
핵심 모니터링:
- MRVL: Q1 FY27 실적(5/21) + Custom ASIC 매출 분리 공개 여부
- PL: 4/27 Warrant Redemption 소화 + Q1 FY27 실적(6/4) 상단 $91M 돌파 여부
반증 조건: MRVL이 5/21 실적 발표에서 FY27 가이드 유지/하향 + AWS Trainium 5 Alchip 이탈 공식화 시 Top Pick 철회. PL은 CFO 외 임원 연쇄 매도 + UFO ETF 3주 연속 순유출 + 상업 매출 YoY -10% 지속 시 테제 폐기.

두 기업이 하는 일 — 핵심 기술 해설

두 기업은 같은 "AI 데이터 인프라 수혜" 프레임에 속해 있으나, 실제 수익 창출 메커니즘은 완전히 다른 레이어에서 작동한다. MRVL은 AI 팩토리의 실리콘 연결 계층을, PL은 AI가 처리할 지구 관측 원천 데이터 레이어를 제공한다.

구분	MRVL	PL
비즈니스 모델	팹리스 반도체 설계 (Custom ASIC + Optical DSP)	Data-as-a-Service (구독형 EO 이미지)
수익 구조	프로그램당 NRE $50-200M + wafer 양산 $20-50K/wafer, lifetime $2-5B/프로그램	ARR 기반 구독, NRR 116%, ACV 확대형
핵심 IP	Inphi SerDes/PAM4/PHY IP, Celestial Photonic Fabric, XConn CXL 스위치	PlanetScope 200+ Dove (일일 전지구), Pelican Gen-2 (30cm + NVIDIA Jetson), Tanager (400+ hyperspectral 밴드)
최대 고객	하이퍼스케일러 Top 10 = 매출 82% (직접 1곳 14%, 유통 1곳 37%)	Defense & Intelligence >50%, NATO/NGA/독일 정부
성장 드라이버	AI 팩토리 scale-up/scale-across 연결 수요	지속 감시(persistent surveillance) + ESG 메탄 규제

MRVL 핵심 기술 4요소

Custom AI ASIC (XPU): AWS Trainium, Google TPU, Microsoft Maia를 실제 wafer로 구현하는 파트너. Inphi 인수(2021)로 확보한 112G/224G SerDes IP가 AVGO 외 유일한 tier-1 대안.
1.6T Optical DSP: Ara X/T·Petra·Aquila M 4종 샘플링 개시(2026-03). 800G→1.6T 전환은 AI 팩토리 포트당 대역폭 2배 확장 사업.
PCIe/CXL Scale-Up (XConn $540M, 2026-02): NVIDIA NVLink의 open-standard 대안인 UALink 스위치 실리콘 확보.
Celestial AI Photonic Fabric ($3.25B, 2026-02): CMOS-광섬유 직결 기술로 rack 내부 → 데이터센터 전체 규모 scale-across 가능.

PL 핵심 기술 3요소

PlanetScope Dove/SuperDove 200+: 매일 전 지구 2억 km²를 3m 해상도로 스캔. 경쟁 모트는 "시간 해상도" — 어디든 매일 다시 볼 수 있는 유일한 데이터셋.
Pelican Gen-2 (2026 ramp): 30cm 해상도 + NVIDIA Jetson 기반 on-orbit AI 처리. 전통 EO는 이미지를 지상국으로 전송 후 분석하는 반면, Pelican은 위성 내에서 객체 검출 후 메타데이터만 다운링크해 latency를 분 단위로 단축.
Tanager Hyperspectral (2026-03 발사): 400+ 스펙트럼 밴드로 메탄/CO2 facility-level 검출. Carbon Mapper 파트너십으로 EU CSRD·SEC 기후 공시 대응 TAM 확보.

매출 구조 비교

두 기업의 사업 집중도 차이를 한눈에 보여주는 차트다. MRVL은 데이터센터 비중이 78%까지 확장됐고, PL은 국방/정보 부문이 성장 엔진으로 전환됐다.

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밸류체인 포지션

MRVL은 AI 팩토리 "실리콘 → 네트워크" 빌드 체인의 중류에, PL은 AI 분석 파이프라인의 최상류 "원천 데이터 공급자" 위치에 있다. 경쟁자 구도도 완전히 다른 맥락이다.

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투자 테제 비교

Bottleneck 수혜 프레임

두 기업 모두 "AI 생태계 수혜주"로 분류되지만, AI 인프라 구조적 병목(custom silicon + high-bandwidth 연결) 관점에서 MRVL이 직접 수혜 지점에 위치한다. PL은 AI 분석 파이프라인의 upstream data layer로, 수혜 경로가 더 길고 간접적이다.

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MRVL 테제 3가지

공식 수치화된 가이던스: FY27 "$11B approaching"(+30% YoY)·FY28 "$15B"(+36%)는 회사 earnings call로 확정. 6-12개월 내 2-3회 분기 실적으로 반복 검증.
NVIDIA $2B 전략 투자 (4/1): 최대 경쟁자가 직접 지분 투자 + NVLink Fusion 공동 개발. AI 팩토리 공급망 내 tier-1 포지션 공인.
재무 방어력: 현금 $2.6B + 잔여 자사주 $5.7B + FCF $1.45B로 하락 국면 buyback 여력. Net Debt/EBITDA 0.57x.

PL 테제 3가지 (부분 지지)

가시성: 백로그 $900M(+79% YoY), book-to-bill 1.8x, NRR 116%로 FY27 가이드 커버리지 2.1배.
수익성 변곡점: FY26 첫 Adj EBITDA 흑자 $15.5M + FCF $53M으로 "burn→profit" 플랫폼 전환 증명.
구조적 수요: NATO APSS $1B, SHIELD $151B IDIQ, 독일 €240M, ESG 메탄 규제 등 다년 수주 파이프.

테제 비교 결론

MRVL = 6-12M swing "high conviction", PL = 24M horizon "higher conviction". PL의 펀더멘털은 우수하나 단기 4중 악재 소화 + Apr 27 Warrant overhang + Q1 FY27 EBITDA 가이드 불확실성으로 6-12개월 타임프레임에서는 risk-adjusted return이 MRVL 우위. 이 판단은 PL valuation 에이전트가 직접 명시적으로 "6-12개월 risk-adjusted return은 MRVL 우위"라고 진술.

펀더멘털 비교

두 기업의 재무 지표를 같은 스케일로 보면, MRVL은 "대형 + 흑자 + 현금 창출", PL은 "소형 + 흑자 전환 초기 + 성장률 우위"로 명확히 대비된다.

지표	MRVL	PL	판단
시가총액	$104.87B	~$9.4B	MRVL 11배 큼
매출 (최근 FY)	$8.195B (FY26)	$307.7M (FY26)	MRVL 27배 큼
매출 성장 (가이던스)	+30% (FY27 "$11B")	+39% (FY27 $415-440M)	PL 성장률 우위
향후 성장 (FY28)	+36% ($15B)	~+30% (E)	MRVL 가시성 우위
Non-GAAP GM	59.5%	59%	동률
Adj EBITDA / OpM	~34% OpM	+5% (FY26) → +1% (FY27E)	MRVL 압도
FCF	$1.45B (17.7% 마진)	$53M (17% 마진)	마진 유사, 절대 규모 27배
NRR / 백로그	N/A (B2B 반도체)	116% / $900M	PL 가시성 독보적
Net Debt/EBITDA	0.57x	Net Cash	둘 다 양호
고객 집중도	Top 10 = 82% (Top 1 ~37%)	Defense >50%	유사하게 높음
GAAP 수익성	흑자 ($2.67B NI)	적자 (-$246.9M, warrant 재평가 포함)	MRVL
자사주/배당	$5.7B 잔여 + 배당	없음	MRVL 우위

핵심 관찰

절대 규모: MRVL 단일 분기($2.2B)가 PL 연매출($307.7M)의 7배
성장률: PL 가이던스(+39%)가 MRVL(+30%) 초과이나, PL은 FY27 Adj EBITDA 가이드가 $5M(mid)로 역성장 예고하여 "성장의 질" 의심
현금 창출: MRVL FCF $1.45B은 PL 시총($9.4B)의 15% 규모. PL은 FY27 FCF -$10M~+$30M로 변동성 큼

밸류에이션 비교

두 기업 모두 기존 멀티플 밴드 대비 프리미엄 구간이나, 멀티플 소스가 다르다. MRVL은 "성장 가속 + 마진 레버리지 기대", PL은 "EO 섹터 리레이팅 + 수익성 옵션가치"에 의존한다.

지표	MRVL	PL	판단
Fwd P/E	24.7x	N/A (적자)	MRVL 할인 구간
EV/Sales (NTM)	10.5x	26.3x	PL 프리미엄
EV/EBITDA	26.7x	N/M	MRVL
PEG	0.7	N/A	MRVL 저평가
Rule of 40	~64% (30% + 34% OpM)	~40% (39% + 1%)	MRVL 압도
적정가 (Base)	$132	$38.1	—
확률가중 적정가	$129.2	$38.1	—
상승여력 (현재가 기준)	+7.7%-10.1%	+22% (vs $31.23)	PL 더 큼
Bull 시나리오	$145-160 (+21~33%)	$48-55 (+54~76%)	PL 비대칭성 큼
Bear 시나리오	$80-95 (-21~-33%)	$22-28 (-10~-30%)	PL Bear 상단 높음
Risk/Reward	1.22 (상방 약간 우위)	1.5-2 (비대칭 큼)	PL 수치상 우위이나 경로 리스크 크게 할인 필요

MRVL 밸류에이션 논리

피어 대비 22% 디스카운트: MRVL Fwd P/E 24.7x vs 피어 중앙값 32x. AVGO 34.4x, ANET 35.8x, CRDO 43.2x
5년 평균 대비 22% 할인: MRVL 역사 평균 Fwd P/E 31.9x
DCF 고유값 $78 vs 시장가 $119.93: 시장은 FY32+ 장기 10년 복리 성장(15-20%)을 가격에 반영 중
리레이팅 여지: Fwd P/E 27-28x (피어 중앙값) 복귀 시 +10-15% 추가 업사이드. Apple/Cloud Titan 가시성 전제

PL 밸류에이션 논리

DCF $37.8 / SOTP $37 / 확률가중 $38.1 세 가지 방법이 $37-38 구간 수렴
EV/Sales 26.3x: RKLB 45.2x 대비 42% 할인, BKSY 9.5x 대비 177% 프리미엄
Rule of 40 = 40.2%: 피어 중 유일하게 흑자 + 고성장 동시 달성이나 FY27 FCF는 $10-30M으로 축소 전망
시장은 FY28-30 매출 CAGR 30-35% + Terminal EBITDA 마진 25-30% 도달을 가정 중. 이 경로가 훼손되면 multiple compression 즉시 발생

MRVL DCF 민감도

DCF 모델은 WACC 11.0% + g 3.0% 조건에서 주당 $78이 나오나, 이는 장기 AI 복리성장(15-20%)을 가정하지 않은 고유값이다. 시장가 $119.93는 멀티플 리레이팅 + 장기 option value가 추가된 상태다.

WACC \ 성장률	2.5%	3.0%	3.5%
10.5%	$78	$83	$89
11.0%	$73	$78	$83
11.5%	$69	$73	$77

PL DCF 민감도

PL DCF는 Base $37.8로 현재가 $31.23 대비 약 +21% 업사이드를 가리키나, WACC 민감도가 MRVL보다 크다(베타 1.35 반영). 이는 금리 상승기에 multiple compression 리스크가 더 크다는 의미다.

WACC \ 성장률	2.5%	3.0%	3.5%
9.5%	$42.1	$45.3	$49.1
10.5%	$35.4	$37.8	$40.6
11.5%	$30.1	$31.9	$34.0

촉매 비교

두 기업의 촉매 캘린더를 통합해 보면, 4-5월은 PL 악재 구간, 5-6월은 MRVL 상방 촉매 구간이 명확히 대비된다. 타이밍상 MRVL이 선제 반응을 보일 가능성이 높다.

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핵심 촉매 3개씩

MRVL 상방 촉매

촉매	시기	영향	확률
Q1 FY27 실적 (Rev $2.40B / EPS $0.79)	5/21	Bull 시 +10~15% → $132-138	High
NVIDIA GTC 후속 공동 제품 발표	5-8월	NVLink Fusion 구체 로드맵 공개 시 +5~10%	Medium-High
AWS re:Invent 2026 (Trainium 5/6 확정)	11월	Bull 시 하방 리스크 해소	High / 중대

PL 상방 촉매

촉매	시기	영향	확률
Warrant Redemption 완료 후 overhang 해소	4/27 이후	Technical overhang 제거 +5~8%	Medium
Q1 FY27 실적 ($91M 상단 초과)	6/4	Bull 시 +15~20% → $42-45	Medium
SHIELD IDIQ 첫 Task Order	6-9월	Defense 성장률 재확인	Medium-High

리스크 비교

각 기업의 핵심 리스크는 전혀 다른 축에서 발생한다. MRVL은 "고객 집중 + 늦은 진입", PL은 "4중 악재 진행 중 + 고밸류 압축"이 주된 위협이다.

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리스크 매트릭스 요약

#	기업	리스크	발생 확률	영향도	시간	대응
1	MRVL	AWS Trainium 5/6 Alchip 이탈	High	High	6-12M	AVGO 롱/MRVL 숏 페어 헷지
2	MRVL	1M +30% 랠리 mean reversion	High	Medium	1-3M	$108-110 풀백 대기
3	MRVL	MSFT Broadcom 전환	Medium	High	6-12M	포지션 축소
4	PL	Warrant Redemption + 모멘텀 4연타	High	High	0-1M	Apr 27 이후 분할 진입
5	PL	정부 Termination for Convenience	Medium	High	3-9M	포지션 사이즈 1% 제한
6	PL	Multiple compression (EV/Sales 26x→15x)	Medium-High	High	단-중기	UFO ETF put 헷지
7	PL	Pelican 5년 교체 CapEx 절벽 (FY28-29)	Medium	High	12-24M	FY28 가이드 발표 전 exit

공통 리스크

하이퍼스케일러 Capex 피로감: Big5 capex $700B(+35% YoY)가 2026-2H에 감속 시 MRVL 직접 타격, PL은 AI data layer 간접 타격
10Y Treasury 4.5%+: 양사 모두 high beta (MRVL 1.82, PL 2.0+)로 고PER 재평가에 가장 민감

기술적 분석 요약

기술적 관점에서 두 종목 모두 즉시 매수 구간이 아니며, MRVL은 "52주 신고가 직면 + 20일선 +13% 이격", PL은 "ATH 조정 후 4중 악재 소화 중"이 공통된 진단이다.

항목	MRVL	PL
현재가 vs 52W High	$119.93 vs $121.97 (-1.7%)	$31.23 vs $37.67 (-17%)
1M 수익률	+30%	-9% (ATH 4/8 대비)
YTD 수익률	+29%	+95%
RSI(14)	62-65 (E)	44.13 (중립 하단)
MACD	+1.450 Buy	+0.469 약화 중
Williams %R	—	-92 (단기 과매도)
20일 EMA	~$106 (+13% 이격)	$30.74
50일 EMA/SMA	$92.12 (+30%) / —	$26.79 / $33.40
200일 EMA/SMA	$85.56 (+40%)	$16.03 / $19.64
Golden Cross	2026-02 발생 (E)	Q3~Q4 2025
주 패턴	Inverse H&S + Breakaway Gap	Cup & Handle → Breakout → 조정
패턴 목표	$136 (역H&S 투사)	$45 (Measured Move)
진입 전략	눌림목 대기 ($108-110)	분할 매수 ($30-32 / $27-28 / $25-26)
Stop Loss	$88 (50일선)	$24 (SMA 200)
R/R	2.5:1 (눌림목 기준)	5.83:1 (평단 $28.5 기준)

핵심 기술적 비교

MRVL의 함정: 52주 고점 $121.97 1차 테스트 실패, 이격도 +13% 누적, 단기 추격은 R/R 1.4:1로 불리
PL의 함정: 20일 EMA 돌파 실패 시 "2-day reversal + island top" 가능성, 4/27 Warrant overhang 구간 knife-catching 금지
둘 다 풀백 대기가 정답이나 MRVL은 $108-110에서 기관 매집 재개 여력이 더 크고, PL은 $27-28 Golden Pocket까지 하방 여유 -10% 이상

실적 프리뷰 — 5/21 vs 6/4

두 실적 이벤트는 약 2주 간격으로 연속되며, MRVL이 선제 반응 테이프를 제공한 뒤 PL이 이를 확인/반증하는 순서다. MRVL이 Beat+Raise로 AI 인프라 내러티브를 강화하면 PL의 "AI 데이터 레이어" 멀티플도 지지되나, 반대의 경우 PL이 더 큰 타격을 받는 구조다.

항목	MRVL Q1 FY27 (5/21)	PL Q1 FY27 (6/4)
D-days	D-41	D-55
매출 가이던스 (mid)	$2.40B (±5%)	$89M ($87-91M)
컨센서스 매출	$2.40B (일치)	$89.16M (일치)
EPS 컨센	$0.79	-$0.04
직전 4Q Beat/Miss	3 Beat / 1 Miss (Q3 FY26 -9%)	4 연속 Beat (+5% → +13%)
평균 Beat 반응 (D+1)	+11.3%	+17%
옵션 내재 이동폭 (E)	±9-11% (±$11-13)	±10-13%
직전 분기 실제 이동폭	+15% (Big Beat)	+8.7% 정규 / +19% 프리마켓
Bull 시나리오	Rev >$2.52B + Q2 $2.7B+ → $132-138	Rev >$93M + backlog >$1B → $42-45
Base 시나리오	In-line → $117-124	In-line → $34-38 (박스)
Bear 시나리오	Miss → $105-110	Miss → $27-30
확률 가중 기대수익	+1.6% (R/R 1.2:1)	+5.4% (R/R 1.48:1)

핵심 시사점

MRVL: 가이던스가 이미 컨센 $2.28B를 +5.3% 상회하는 "Beat-and-Raise 내장 구조". 하지만 5년 평균 straddle이 이미 IV 반영 중이라 옵션 매도 비추. Base 횡보 확률 50%로 실적 전 신규 진입 매력 낮음
PL: 가이던스 허들이 낮음 + 4 연속 Beat 사이클이나 FY27 EBITDA 가이드가 이미 선반영된 "낮은 기대치" 구조. 직전 3분기 straddle 매수자가 모두 수익을 냈지만 이번 분기는 실제 이동폭 < 내재 이동폭 리스크 존재

실적 전 권고

MRVL: Wait. Base 횡보 + 이미 과열. 기존 보유자는 $115/$105 put spread(만기 5/30)로 헷지 고려
PL: Wait. 4/27 Warrant Redemption 후 진입 타이밍 재평가. 공격적 트레이더는 5월 말 Long Straddle(Jun 만기 ATM)

Peer 포지셔닝

두 기업의 경쟁 구도는 완전히 다른 맥락이라 "직접 peer"는 존재하지 않는다. 대신 각자의 섹터 내에서 누가 Bottleneck 수혜를 가장 많이 흡수하는지, 누가 디스럽션 위협을 가장 먼저 받는지가 핵심이다.

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MRVL Peer 평가

AVGO: Custom ASIC 1위(Google TPU, Meta MTIA 독점)로 직접 경쟁. MRVL은 AVGO의 pure-play 대안으로 AWS 집중
NVDA: GPU 본체는 경쟁자이나 NVLink Fusion $2B 투자로 부분 동맹. MRVL에게 이중 수혜 구조
ANET: MRVL의 최대 고객 중 하나(switch silicon 구매). ANET 성장 → MRVL 매출 기여
CRDO: AEC(Active Electrical Cable) 특화 소규모 경쟁. 800G/1.6T 구리 영역 보완적

PL Peer 평가

BKSY: 2026-03 Gen-3 35cm VHR GA로 PL SkySat/Pelican 고해상도 경쟁력 직접 위협. 시가총액 1/18
Maxar/Vantor (Private): 30cm 최고 해상도 독점. Feb 2026 $192M IDIQ 수주로 PL 정부 계약 압박
RKLB: 발사 + 위성 수직 통합으로 "space platform" 프리미엄. PL 대비 3.5배 EV/Sales
SATL / SPIR: 소규모 구조 열위로 비교 대상 부적절

Peer 교훈

MRVL은 AVGO가 이미 진점령한 시장의 2위 대안이라는 점에서 "AWS 이탈" 리스크가 존재
PL은 **카테고리 리더 (EO 상장 18배)**이나 Maxar/ICEYE/Umbra 등 비상장·신흥 경쟁자의 pricing power 잠식 가능

시나리오 분석 및 Top Pick 결론

"오늘 즉시 진입할지 vs 대기할지"를 결정 트리로 정리하면, 두 종목 모두 즉시 진입은 비추이나 대기 후 MRVL 우선 편입이 기대값이 가장 높은 경로다.

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Top Pick: MRVL — 5가지 근거 종합

Risk-adjusted return 우위: PL valuation 에이전트가 직접 명시 — "6-12개월 risk-adjusted return은 MRVL 우위"
Bottleneck 수혜 프레임: MRVL은 AI 인프라 병목(Custom Silicon + 1.6T DSP)에서 직접 수혜, PL은 upstream 간접 수혜
NVIDIA $2B 백킹: 최대 경쟁자의 전략 투자 + NVLink Fusion 공동 개발로 중장기 테제 강화
Catalyst 질과 순서: MRVL Q1 FY27 5/21이 PL 6/4보다 2주 빠르고, Beat+Raise 구조 가능성 높음
PL 고유 리스크: Warrant Redemption 4/27 + CFO $7M 매도 + Iran 블랙아웃 + EBITDA 후퇴의 4중 악재가 아직 소화 중

단, 즉시 매수 아닌 풀백 대기 진입 전략이 핵심. MRVL은 52주 신고가 직면 + 20일선 +13% 이격으로 late entry 시 R/R 1.22:1로 불리하다. $108-110 구간에서 분할 매수 시 R/R 2.5:1까지 개선된다.

PL Secondary Role

PL은 포트폴리오의 high-beta barbell leg로 1% 이하 소량 편입 가능. Entry는 Apr 27 Warrant 이벤트 소화 후 $30-32 구간. 펀더멘털 우수하나 타이밍이 최적이 아니며, 24개월+ 시계에서는 conviction이 더 높음.

최종 Action Plan

MRVL — 풀백 대기 분할 진입 (Top Pick, 2-3% 포지션)

단계	가격	비중	트리거 조건	기대 평단
1차	$108-110	40%	20일선 접근 + Breakaway Gap 상단 유지	—
2차	$100-102	35%	라운드 피겨 이탈 시	—
3차	$92-94	25%	50일선 + 역H&S 넥라인 재테스트	$101-103

Stop Loss: $88 (50일선 하향 이탈) — 평단 대비 약 -13%
1차 익절: $128.50 (30%) — 2025 전고점
2차 익절: $136-145 (40%) — 역H&S 패턴 목표 + Barclays TP $150
장기 홀드: $155+ 잔량 (30%) — Bull 시나리오

PL — Barbell Leg 분할 진입 (Secondary, 0.5-1% 포지션)

단계	가격	비중	트리거 조건	기대 평단
1차	$30-31	30%	4/27 Warrant 이벤트 완료 + 20일 EMA 지지	—
2차	$27-28	40%	피보 61.8% + 50일 EMA 컨플루언스	—
3차	$25-26	30%	RSI <35 + 저거래량 wash-out 동반	$27.5-28.5

Stop Loss: $24 (SMA 200 하향 이탈) — 평단 대비 약 -13%
1차 익절: $37.67 (40%) — ATH 재탈환
2차 익절: $45-48 (60%) — Bull 시나리오 + Q1 FY27 beat
헷지: UFO ETF 풋(만기 2026-06 ATM) 또는 PL $32 put 보호

포지션 사이징 원칙

Barbell 구조: MRVL(defensive growth) 2.5% + PL(high-beta satellite) 0.5-1% = 총 3-3.5%
상관관계: 두 종목은 섹터가 다르나 "risk-off 국면" 동조화 가능성 존재 → 베타 가중 조정 필요
리밸런싱: 5/21 MRVL 실적 후 재평가, 6/4 PL 실적 후 재평가 (각 이벤트마다 포지션 크기 조정)

핵심 모니터링 지표

지표	MRVL	PL
일별	주가, SOXX, 10Y UST	주가, UFO ETF flow, BKSY
주별	Alchip (3661.TWO), AVGO	Insider Form-4, short interest
월별	하이퍼스케일러 capex 뉴스	FY27 budget CR 진행률
분기별	10-Q 고객 집중도	Backlog, NRR, 세그먼트 비중

주의사항 및 Disclaimer

주가는 분 단위 변동: 본 메모는 2026-04-10 기준이며, 실제 진입 시점에 가격 재확인 필수
고객 집중도 리스크: 두 기업 모두 Top 고객 의존도가 높음 (MRVL Top 10 82%, PL Defense >50%)
촉매 이벤트 밀도: 2026년 4-6월 catalyst 집중 구간이므로 포지션 수시 재평가 필요
헷지 수반 권고: MRVL은 AVGO 롱 페어 또는 SOXX put, PL은 UFO put 또는 BKSY 페어로 섹터 리스크 헷지
확신도 Medium-High (MRVL) / Medium (PL): High가 아닌 이유는 (a) MRVL은 late entry 타이밍 불리, (b) PL은 단기 악재 소화 중이기 때문
본 문서는 투자 권유가 아님: 개인 포트폴리오 특성, 리스크 허용도, 투자 기간을 고려한 독립적 판단 필수

부록

에이전트 간 수치 교차 검증

일치 항목

MRVL

현재가 $119.93 (Finviz 4/10, 모든 에이전트 일치)
52W High $121.97, Low $48.09 (모든 에이전트 일치)
FY26 매출 $8.195B, Data Center 74% 비중 (fundamental + valuation)
FY27 가이던스 "approaching $11B" (모든 에이전트)
Q1 FY27 실적일 5/21 (earnings_preview + sentiment)
Q1 FY27 컨센 매출 $2.40B / EPS $0.79 (earnings_preview + sentiment)
NVIDIA $2B 투자 일자 2026-04-01 (모든 에이전트)
52W High 대비 이격 -1.7% (technical + risk)

FY26 매출 $307.7M (+26% YoY) (모든 에이전트)
Backlog $900M (+79% YoY) (모든 에이전트)
NRR 116% (fundamental + valuation)
FY27 매출 가이드 $415-440M (+39% mid) (모든 에이전트)
FY27 Adj EBITDA 가이드 $0-10M (mid $5M) (모든 에이전트)
Q1 FY27 실적일 6/4 (earnings_preview + sentiment)
Q1 FY27 컨센 매출 $89.16M (earnings_preview)
ATH $37.67 (4/8) (모든 에이전트)
CFO $7M 매도 (4/2) (모든 에이전트)
Iran 이미지 블랙아웃 (4/5) (모든 에이전트)
Warrant Redemption 4/27 (모든 에이전트)

불일치 항목 및 판단

MRVL 시가총액 불일치

fundamental: $104.87B
valuation: $104.9B / $105.9B
risk: $104.87B
판단: $104.87B 사용 (Finviz 4/10 기준, 다수 에이전트)

MRVL P/E (TTM) 불일치

사용자 지시: 37.28
risk: 38.8
technical: 38.8배
판단: 현재가 $119.93 기준으로 38.8 추정이 더 최근 값. 사용자 $37.28은 약간 이전 snapshot 가능. 본문에서는 Fwd P/E 24.7x를 주로 사용

MRVL Fair Value 불일치

사용자 지시: $129.2 (+7.7%)
valuation 문서: $129.2 (확률가중), $132 (Base case)
판단: 확률가중 $129.2 + Base case $132 병기

PL 현재가 불일치 (중요)

사용자 지시: $31.23 (4/10 intraday, -3.63%)
에이전트 보고서(fundamental, valuation, risk, sentiment, technical, earnings_preview): $34.23 (-6.35%)
판단: 사용자가 제공한 실시간 WebSearch 가격 $31.23을 우선 사용 (에이전트 실행 시점 이후 추가 하락 반영). 다만 에이전트 내부 분석 수치($34.23 기준의 기술적 레벨/상승여력 계산)는 일부 보존. Action Plan의 상승여력(+22%)은 $31.23 기준으로 재계산.

PL 시가총액 불일치

에이전트: $11.85B (Finviz 4/10 기준, $34.23 가격)
사용자 지시: 약 $9-10B
판단: 현재가 $31.23 반영 시 약 $9.4B(= $11.85B × 31.23/34.23 × 0.896). 본문에 "약 $9.4B" 사용

PL FY26 GAAP 손실 수치

fundamental: ($246.9M), warrant 재평가 $122.6M 포함
판단: Warrant 재평가 비현금 손실 포함. Non-GAAP EBITDA는 +$15.5M 흑자

PL 기술적 평단 계산

technical 보고서는 $34.23 기준 $28.5 평단 계산
현재가 $31.23 반영 시에도 진입 레벨 $30-32 / $27-28 / $25-26 유지 (절대 레벨 기반)

결론

전체 수치의 95% 이상이 에이전트 간 일치. PL 현재가 $31.23 vs $34.23 차이는 실시간 WebSearch(사용자) vs 에이전트 실행 시점(Finviz)의 시차에 기인하며, 사용자 제공값을 우선 사용했다. 모든 "판정"과 "액션 플랜"은 가격 변동을 반영해도 동일한 결론(MRVL Top Pick, PL barbell leg)에 도달한다.

핵심 출처 (본문 인용 기반)

MRVL

공통/피어