Iran War Ceasefire Kr Beneficiary IC Memo

핵심 요약 및 Action Plan

한줄 결론

이란-미국 전쟁 종전은 유가 $30-40/bbl 하락, 호르무즈 해협 정상화, 이란 재건 수주라는 3대 경로로 한국 경제에 직접적 수혜를 제공하며, **대한항공(003490.KS)**과 **삼성E&A(028050.KS)**가 가장 높은 레버리지를 가진 Top Pick이다.

핵심 요약 (3줄)

유가 하락 수혜: 현재 WTI $102.7/bbl → 종전 시 $65-75/bbl로 $30-40 하락 전망. 항공사(연료비 비중 30%), 정유/화학(정제마진 개선), 물류(운송비 절감) 순으로 수혜 강도가 크다.
호르무즈 정상화: 현재 일 140척→8척으로 사실상 봉쇄된 해협이 개방되면, 해운 운임 50-80% 급등분이 정상화되고 해상보험료가 7배 폭등분에서 원복. HMM, 팬오션 등 해운사는 비용 절감 수혜와 동시에 운임 하락이라는 양면성 존재.
중동 재건 수주: 2015년 이란 제재 해제 당시 한국 건설사 이란 수주 $52.4억(해외건설 1위)까지 급증한 전례. 삼성E&A, 현대건설, GS건설이 중동 수주잔고 및 이란 사업 경험 측면에서 유리.

Action Plan

우선순위	종목	종목코드	현재가 (KRW)	시가총액	목표가 (KRW)	상승여력	수혜 경로
1	대한항공	003490.KS	26,350	8.5조	32,000	+21.4%	유가 하락 → 연료비 ▽ 연 $1,220M
2	삼성E&A	028050.KS	35,950	6.9조	48,000	+33.5%	이란/중동 재건 플랜트 수주
3	S-Oil	010950.KS	109,300	12.8조	150,000	+37.2%	정제마진 초강세 + Shaheen 가동
4	현대건설	000720.KS	169,500	18.9조	210,000	+23.9%	중동 재건 + 원전 수주 시너지
5	제주항공	089590.KS	5,340	3,200억(E)	8,500	+59.2%	LCC 유가 레버리지 극대

주가 기준일: 2026-03-27~29 | 출처: Investing.com, Google Finance, FnGuide 크로스체크

Part 1: 매크로 환경 — 종전 시나리오별 유가 전망

A. 이란-미국 전쟁 현황 및 종전 시나리오

2026년 2월 28일 미국-이스라엘 연합의 이란 핵시설/군사시설 공습으로 시작된 전쟁이 약 4주째 진행 중이다. 트럼프 대통령은 3월 27일 이란 발전소 공격을 4월 6일까지 10일간 유예하겠다고 발표하며, 양측 간 협상 가능성이 부상하고 있다.

이란 호르무즈 해협은 사상 첫 실전 봉쇄가 단행되어, 일 통과 선박이 140척에서 8척으로 급감했다. 이란은 "공격에 참여하거나 지원하지 않은 선박만 통과 가능"이라는 조건부 선별 개방을 실시 중이며, 사실상 봉쇄에 가깝다.

아래 표는 전쟁 종결 시점에 따른 유가 시나리오를 정리한 것이다. Goldman Sachs, Allianz, Macquarie 등 주요 기관의 전망을 종합했다.

시나리오	타임라인	WTI 전망	브렌트 전망	확률(E)
낙관: 4주 내 휴전 합의	2026년 4월 중	$65-75/bbl	$70-80/bbl	30%
기본: 2-3개월 내 종전	2026년 5-6월	$75-85/bbl	$80-90/bbl	40%
비관: 장기 교착	2026년 하반기	$90-110/bbl	$95-115/bbl	25%
극단: 확전/호르무즈 완전봉쇄	무기한	$120-150/bbl	$130-160/bbl	5%

출처: Goldman Sachs "How Will the Iran Conflict Impact Oil Prices" (2026.03), Allianz Research "Iran Scenarios" (2026.03.03), Macquarie FY2026 Oil Forecast, 파이낸셜뉴스 (2026.03.29)

현재 유가 수준 (2026.03.29 기준):

WTI: $102.71/bbl (+3.08% 전일대비, +44.2% 전월대비)
브렌트: $112.57/bbl (+4.22% 전일대비, +44.8% 전월대비)
두바이유: $58.6/bbl (전쟁 이전 기준가)

B. 한국은행 기준금리 및 환율

현재 한국 매크로 환경은 중동 전쟁으로 인한 외부 충격이 금리와 환율 양면에서 압력으로 작용하고 있다.

지표	현재 수치	비고
기준금리	2.50%	6회 연속 동결 (2026.02.26 금통위)
원/달러 환율	1,508.47원	2009.03 이후 최약세, 전월비 3.75% 약세
KOSPI	5,277.3	2026.03.30 종가, 전일비 -2.97%
KOSDAQ	1,107.05	전일비 약 -3%

출처: tradingeconomics.com (2026.03.29), CNBC Asia Markets (2026.03.30)

종전 시 매크로 영향 경로:

유가 하락 → 수입물가 안정 → CPI 하방 압력 → 한국은행 금리 인하 여건 조성
리스크 프리미엄 축소 → 원화 강세 전환 (1,400원대 복귀 전망)
KOSPI 할인율 축소 → 외국인 자금 유입 재개

Part 2: 카테고리별 수혜주 분석

카테고리 1: 항공 — 유가 하락 직접 수혜

항공업은 영업비용의 약 30%가 연료비로 구성되어, 유가 변동에 가장 민감한 업종이다. 대한항공의 경우 유가 $1/bbl 변동 시 연간 약 $30.5M(약 460억원)의 영업이익 영향이 발생한다.

종전으로 유가가 $30-40 하락할 경우, 대한항공 기준 연간 약 $915M~$1,220M(약 1.4조~1.8조원)의 연료비 절감 효과가 기대된다.

대한항공 (003490.KS) — 투자 매력도: 상

항목	수치	출처
현재 주가	26,350원	Investing.com (2026.03.27)
시가총액	약 8.5조원(E)	증권플러스, alphasquare
PER (TTM)	6.1배	FnGuide
PBR	0.8배	FnGuide
2025 매출 (별도)	16조 5,019억원 (역대 최대)	대한항공 공시 (2026.02)
2025 영업이익 (별도)	1조 5,393억원 (-19.1% YoY)	대한항공 공시 (2026.02)
2025 연결 매출(E)	26.6조원 (아시아나 합병)	증권사 컨센서스
목표주가 컨센서스	29,733원 (최고 34,000원)	증권사 평균 (2026.03)
유가 민감도	$1/bbl → $30.5M 영업이익 영향	Korea Times (2026.03.25)

수혜 논리:

연간 약 3,050만 배럴 항공유 소비. 유가 $30 하락 시 약 9,150억원, $40 하락 시 약 1.2조원 연료비 절감
아시아나항공 합병으로 글로벌 Top 10 항공사 진입, 규모의 경제 극대화
호르무즈 정상화 시 중동 노선 정상 운항 → 여객 수요 회복
연료비 헤지 비율 50%로 추정, 유가 하락 수혜의 절반은 즉시 반영

리스크:

고환율 지속 시 달러 결제 연료비 부담 상쇄 불완전
합병 후 인건비/감가상각비 증가 구조적 비용 상승
유가 하락에도 비유류비 상승세 지속

제주항공 (089590.KS) — 투자 매력도: 상

항목	수치	출처
현재 주가	5,340원	Google Finance (2026.03.20)
시가총액	약 3,200억원(E)	Investing.com
52주 범위	4,865~7,500원	Investing.com
2025 매출 (연결)	1조 5,799억원 (-18.4% YoY)	제주항공 공시 (2026.02)
2025 영업손실	-1,109억원 (적자 전환)	제주항공 공시 (2026.02)
2025 Q4 영업이익	186억원 (흑자 전환)	제주항공 공시 (2026.02)
목표주가	6,700원 (최고 8,500원)	Investing.com

수혜 논리:

LCC(저비용항공사)는 FSC 대비 유가 레버리지가 더 크다 — 연료비 비중이 상대적으로 높고, 가격 경쟁에 민감
2025년 1-3분기 누적 유류비가 전년 동기 대비 약 19% 감소하면서 4분기 흑자 전환 성공 → 유가 하락이 흑자 지속의 핵심 변수
차세대 항공기 비중 확대로 유류비 절감 구조적 개선
현재 PBR 0.5배 수준(E)의 극단적 저평가 구간

리스크:

2024년 무안공항 사고 여파로 브랜드 리스크 잔존
LCC 경쟁 심화 (티웨이, 에어부산 등과 치열한 운임 경쟁)
고환율 환경에서 해외 리스비용 증가

진에어 (272450.KS) — 투자 매력도: 중

항목	수치	출처
현재 주가	8,650원	alphasquare (2026.03)
시가총액	약 4,515억원	alphasquare
2026E 매출	1조 5,499억원(E)	FnGuide 컨센서스
목표주가	12,000원 (BUY 유지)	한화투자증권

수혜 논리: 한진칼/대한항공 계열 LCC로, 대한항공과 동일한 유가 하락 수혜. 모회사 시너지(노선 분배, 코드셰어)가 강점.

리스크: 시가총액 소형으로 유동성 리스크, 지배구조(한진그룹) 불확실성.

카테고리 2: 정유/화학 — 정제마진 및 스프레드 개선

정유업은 유가 하락 자체보다 정제마진(제품가-원유가 스프레드) 개선이 핵심 수혜 경로다. 전쟁 중 원유 가격이 급등하면서 제품가격도 동반 상승하지만, 종전 시 원유 가격이 빠르게 하락하는 반면 제품가격은 하방경직성이 있어 스프레드가 확대되는 경향이 있다.

S-Oil (010950.KS) — 투자 매력도: 상

항목	수치	출처
현재 주가	109,300원	Investing.com (2026.03.23)
시가총액	12.81조원	Investing.com
2025 매출	34조 2,470억원	FnGuide
2025 영업이익	2,882억원	FnGuide
2026E 영업이익	3.2조원(E) (+340% YoY 추정)	뉴스핌 (2026.03.06)
PER (2026E)	약 4배(E)	영업이익 기반 추정
목표주가 컨센서스	118,947원 (최고 150,000원)	Investing.com
Shaheen 프로젝트	공정률 90%, 2026.06 기계적 완공	IBK투자증권 (2025.10)

수혜 논리:

Shaheen 프로젝트(9.26조원): 2026년 6월 상업 가동으로 석유화학 비중 25%로 확대, 사업 포트폴리오 다각화
사우디 아람코(63.41% 지분) 안정적 원유 공급 → 전쟁 중에도 원유 수급 우위
정제마진 '초강세' 구간 지속. 종전 후에도 구조적 타이트 지속 전망
2026E 영업이익 3.2조원은 2022년(러-우 전쟁) 수준에 필적

리스크:

Shaheen 프로젝트 가동 지연 리스크
유가 급락 시 재고평가손실 발생 가능
아람코 의존도 높은 지배구조 (배당 정책 아람코 의향에 좌우)

SK이노베이션 (096770.KS) — 투자 매력도: 중

항목	수치	출처
현재 주가	114,100원	Investing.com (2026.03.25)
시가총액	약 10조원(E)	Google Finance
52주 범위	80,800~141,300원	Investing.com
2026E 영업이익	1.33조원(E) (+208% YoY)	증권사 컨센서스
목표주가 컨센서스	116,429원	Investing.com

수혜 논리:

정유(SK에너지) + 석유화학(SK지오센트릭) + 배터리(SK온) 통합 사업구조
정유 부문: 정제마진 강세로 2026년 실적 대폭 개선 전망
석유화학: 나프타 가격 하락 시 NCC 마진 개선
TerraPower(SMR) 투자 등 에너지 전환 포트폴리오

리스크:

SK온 배터리 부문 적자 지속 (이란 전쟁과 무관한 구조적 이슈)
컨센서스 의견 중립 (매수 7 vs 매도 5)
높은 부채비율

카테고리 3: 해운 — 호르무즈 해협 정상화 (양면성)

해운업은 종전 수혜의 양면성이 가장 두드러진 업종이다. 호르무즈 봉쇄로 해운 운임이 50-80% 급등한 상황에서, 종전 시 운임 하락(매출 감소)과 비용 절감(보험료/우회비용/연료비)이 동시에 발생한다. 핵심은 비용 절감 효과가 운임 하락을 상회하는가의 문제다.

HMM (011200.KS) — 투자 매력도: 중

항목	수치	출처
현재 주가	21,350원	Investing.com (2026.02.27)
시가총액	약 20.2조원	brokdam.com
2025 매출	10.89조원 (-6.9% YoY)	HMM 공시
2025 영업이익	1.46조원 (-58.4% YoY)	HMM 공시
PER	6.1~8.2배	thinkpool, brokdam
PBR	0.86~0.89배	thinkpool, brokdam
2026E 매출	10.3조원(E) (-4.6% YoY)	NH투자증권
2026E 영업이익	6,682억원(E) (-51.2% YoY)	NH투자증권
목표주가	21,000~23,000원	NH투자증권, 기타

수혜 논리:

호르무즈 정상화 시 해상보험료(현재 7배 폭등분) 원복 → 비용 대폭 절감
아프리카 희망봉 우회항로 운항 → 정상항로 복귀 시 연료비/시간 절감
산업은행 지분 매각 이슈 → 민영화 촉매
PBR 0.86배로 자산가치 대비 저평가

리스크:

운임 하락 시 매출 역성장 가속화
글로벌 물동량 부진 지속
종전 직후 해운 운임 급락 가능성 → 단기 주가 하방 압력

팬오션 (028670.KS) — 투자 매력도: 중-하

항목	수치	출처
현재 주가	5,150원	Google Finance (2026.03)
시가총액	약 2조원	alphasquare
PER	8.15배	alphasquare
매출	4조원	alphasquare
당기순이익	2,450억원	alphasquare

수혜 논리: 벌크선 중심 선대로 호르무즈 정상화 시 운항 효율 개선. 하지만 벌크 운임(BDI)은 컨테이너 운임보다 이란 전쟁 영향이 제한적.

리스크: 최근 주가 일일 -16.13% 급락 등 변동성 극심. 벌크 시장 구조적 하락세.

카테고리 4: 건설/플랜트 — 중동 재건 수주

건설/플랜트 업종은 종전의 가장 직접적이고 중장기적인 수혜 업종이다. 2015년 이란 제재 해제 당시 한국 건설사의 이란 수주가 $52.4억(2017년)까지 급증하여 해외건설 1위 국가가 된 전례가 있다. 현재 중동은 한국 해외건설 수주의 25%(누적 48.9%)를 차지하는 핵심 시장이다.

다만, **전쟁 종료와 이란 재건 수주 사이에는 상당한 시차(1-3년)**가 존재하며, 미국의 대이란 제재가 완전 해제되지 않으면 달러 결제/금융 제한으로 실질적 수주 참여가 어려울 수 있다.

삼성E&A (028050.KS) — 투자 매력도: 상

항목	수치	출처
현재 주가	35,950원	Investing.com (2026.03.23)
시가총액	6.92조원	Investing.com
PER (TTM)	약 7배	Investing.com (EPS 3,150원)
배당수익률	2.24%	Investing.com
2025 매출	9조 288억원	삼성E&A 공시 (2026.01)
2025 영업이익	7,921억원 (목표 초과 달성)	삼성E&A 공시 (2026.01)
수주잔고	17.8조원	삼성E&A 공시
목표주가 컨센서스	37,429원 (최고 48,000원)	Investing.com
애널리스트 의견	Strong Buy (20명 매수 / 0명 매도)	Investing.com

수혜 논리:

중동 석유/가스/화학 플랜트 EPC 분야 글로벌 Top-tier 경쟁력
사우디 아람코 파딜리 가스($72억 규모), UAE 메탄올, 사우디 블루암모니아($30억) 등 대형 수주 이력
수주잔고 17.8조원 = 매출의 약 2년치로 실적 가시성 높음
AI/DT/모듈 기반 원가 경쟁력 차별화
종전 시 이란 인프라/플랜트 재건 수주 가능성 — 삼성 브랜드 인지도 + 중동 네트워크

리스크:

이란 재건 수주는 제재 해제 여부에 따라 1-3년 후의 기회 (단기 촉매로는 부족)
중동 지정학 리스크로 기존 프로젝트 지연 가능성 (현재 $68B 규모 위험)
원자재 가격 상승 시 공사비 증가 압력

현대건설 (000720.KS) — 투자 매력도: 상

항목	수치	출처
현재 주가	169,500원	Google Finance (2026.03)
시가총액	18.95조원	Investing.com
2025 매출	31조 629억원 (목표 초과)	현대건설 공시 (2026.02)
2025 영업이익	6,530억원 (흑자 전환)	현대건설 공시 (2026.02)
2025 수주	33조 4,394억원 (목표 107.4%)	현대건설 공시
부채비율	174.8%	현대건설 공시
목표주가	90,000원 (iM증권 BUY)	iM증권 (2026.02)

수혜 논리:

1976년 이란 테헤란 지점 설치 이래 이란 사업 경험 보유
해외건설 62개국 881건 수행 이력, 중동 핵심 건설사
원전 사업 성장: 불가리아 원전 본계약(2026년 초), Fermi America 원전 EPC, Holtec Palisades SMR 등
2025년 수주 목표 초과 달성, 재무건전성 개선 (유동비율 147.9%)
현대자동차그룹 계열사로 계열사 시너지 (현대엔지니어링 등)

리스크:

목표주가(90,000원)가 현재가(169,500원)보다 낮아 증권사 평가 불일치 (데이터 미확인 — 주가 급등 후 목표가 미조정 가능성)
중동 확전 시 기존 프로젝트 지연/취소 리스크
국내 부동산 시장 부진 지속

GS건설 (006360.KS) — 투자 매력도: 중

항목	수치	출처
현재 주가	31,800원	Investing.com (2026.03.21)
시가총액	2.7조원	Investing.com
2025 매출	12.45조원 (-3.2% YoY)	키움증권 (2026.02)
2025 영업이익	4,388억원 (+53.1% YoY)	키움증권 (2026.02)
플랜트 매출	1.32조원 (+88.1% YoY)	키움증권
목표주가	24,000원 (BUY)	키움증권 (2026.02)

수혜 논리:

플랜트 부문 매출 88.1% 급성장, 중동 석유생산국 설비 투자 수혜
인프라 부문도 26.7% 성장 (1.46조원)
중동 EPC 수주 파이프라인 확보

리스크:

목표주가(24,000원)가 현재가(31,800원)보다 낮음 — 단기 과열 가능성
국내 주택 사업 리스크 (PF 부실 우려)

카테고리 5: 소비재/물류 — 간접 수혜

유가 하락은 가계의 에너지 비용 절감을 통해 소비 여력을 증가시키고, 물류 기업의 운송비를 절감한다. 다만 이는 간접적이고 시차가 있는 수혜 경로로, 주가 민감도는 항공/정유 대비 제한적이다.

CJ대한통운 (000120.KS) — 투자 매력도: 중

항목	수치	출처
현재 주가	145,600원	한국경제 (2026.02.11)
시가총액	약 2조원(E)	추정
2025 Q4 매출	3조 1,771억원 (분기 최대)	CJ대한통운 공시
2025 Q4 영업이익	1,596억원 (분기 최대)	CJ대한통운 공시

수혜 논리: 택배/화물 운송의 연료비 절감 → 영업이익률 개선. 연료비는 물류비의 15-20% 수준.

리스크: 택배 운임 경쟁 심화, 쿠팡 물류 내재화 등 구조적 압력.

이마트 (139480.KS) — 투자 매력도: 중-하

항목	수치	출처
현재 주가	101,500원	Google Finance (2026.03.03)
52주 범위	70,300~136,400원	Google Finance

수혜 논리: 유류비 하락 → 가계 소비 여력 증가 → 소매 매출 증대. 다만 유가 하락과 대형마트 실적 사이 인과관계는 약함.

리스크: 이커머스 경쟁 심화, 오프라인 매장 구조조정 지속.

Part 3: 피어 비교 종합 순위

아래 표는 이란-미국 종전 시 수혜가 예상되는 핵심 종목들을 수혜 강도, 밸류에이션, 실적 모멘텀을 종합하여 순위화한 것이다.

순위	기업명	종목코드	시장	시가총액	PER	PBR	수혜 카테고리	수혜 강도	유가 민감도	투자 매력도
1	대한항공	003490.KS	KOSPI	8.5조	6.1x	0.8x	항공 (유가 하락)	극대	$30.5M/bbl	상
2	삼성E&A	028050.KS	KOSPI	6.9조	7.0x	N/A	건설/플랜트 (재건)	대	간접	상
3	S-Oil	010950.KS	KOSPI	12.8조	~4x(E)	N/A	정유 (정제마진)	대	직접	상
4	현대건설	000720.KS	KOSPI	18.9조	데이터 미확인	N/A	건설 (재건+원전)	대	간접	상
5	제주항공	089590.KS	KOSPI	3,200억(E)	적자	~0.5x(E)	항공 LCC (유가)	극대	최대	상
6	HMM	011200.KS	KOSPI	20.2조	6-8x	0.86x	해운 (호르무즈)	중 (양면)	간접	중
7	SK이노베이션	096770.KS	KOSPI	~10조(E)	N/A	N/A	정유/화학	중	직접	중
8	GS건설	006360.KS	KOSPI	2.7조	데이터 미확인	N/A	건설 (플랜트)	중	간접	중
9	진에어	272450.KS	KOSPI	4,515억	N/A	N/A	항공 LCC	대	높음	중
10	CJ대한통운	000120.KS	KOSPI	~2조(E)	N/A	N/A	물류 (연료비)	소	낮음	중

Part 4: 종전 시나리오별 투자 전략

시나리오 A: 4주 내 휴전 (낙관, 확률 30%)

이 시나리오에서는 유가가 빠르게 $65-75 수준으로 하락하며, 항공주와 정유주가 가장 빠른 주가 반등을 보일 것으로 예상된다.

전략	1순위 매수	2순위 매수	주의
단기 트레이딩	대한항공, 제주항공	S-Oil	해운주는 운임 급락으로 단기 하락 가능
중기 포지션	삼성E&A, 현대건설	GS건설	재건 수주는 6-12개월 후 가시화

시나리오 B: 2-3개월 내 종전 (기본, 확률 40%)

가장 높은 확률의 시나리오다. 유가는 점진적으로 $75-85 수준으로 하락하며, 건설/플랜트주의 재건 기대감이 본격 반영되기 시작한다.

전략	1순위 매수	2순위 매수	주의
핵심 포지션	대한항공, 삼성E&A	S-Oil, 현대건설	호르무즈 정상화 시기가 핵심 변수
헤지	HMM (운임 하락 리스크 관리)	에너지 ETF 언와인드	유가 하락 속도에 따라 조절

시나리오 C: 장기 교착 (비관, 확률 25%)

유가가 $90-110에서 고착화되며, 정유주(S-Oil, SK이노베이션)가 정제마진 초강세 지속으로 가장 수혜. 항공주는 높은 연료비 지속으로 부진.

Part 5: 수혜 경로 종합 분석

유가 $10/bbl 하락 시 업종별 영향 추정

아래 표는 유가가 현재 수준에서 $10/bbl 하락할 때 각 업종의 예상 이익 변동을 보여준다. 항공업의 민감도가 압도적으로 높다.

업종	대표 종목	유가 $10 하락 시 이익 영향 (연간, E)	주가 민감도
항공 (FSC)	대한항공	+$305M (약 4,600억원) 연료비 절감	극대
항공 (LCC)	제주항공	+약 300-500억원(E) 연료비 절감	극대
정유	S-Oil	정제마진에 따라 변동 (단순 유가보다 스프레드)	대
해운	HMM	연료비 절감 vs 운임 하락 (순효과 불확실)	중
건설	삼성E&A	원자재비 소폭 절감, 수주 환경 개선 (간접)	소-중
물류	CJ대한통운	+약 100-200억원(E) 연료비 절감	소

2015년 이란 제재 해제 vs 현재 비교

2015년 JCPOA 타결 후 한국 경제에 미친 영향을 현재와 비교하면, 이번에는 전쟁 이후 재건이라는 추가적인 수주 기회가 존재한다.

항목	2015-2016 JCPOA	2026 종전 시나리오
이란 수주	2017년 $52.4억 (해외건설 1위)	전쟁 피해 재건으로 더 대규모 기대
유가 변동	$45-55 수준 유지	$100→$65-75 급락 예상 (폭 더 큼)
한국 진출 기업	대림, 현대건설, GS건설	삼성E&A, 현대건설, GS건설(E)
주요 걸림돌	미국 2차 제재 (2018 JCPOA 탈퇴)	미국 제재 해제 조건 불확실
결제 방식	한국 원화 결제 가능했음	달러 결제 제한 가능성

Part 6: 리스크 요인 종합

종전이 수혜로 연결되지 않는 시나리오

"전쟁 끝나도 고유가": 글로벌 석유업계 CEO들이 공급 차질의 구조적 지속을 경고. 이란 석유 인프라 파괴로 생산 정상화까지 수년 소요 가능.
호르무즈 해협 주권 법안: 이란 의회가 해협 통행에 대한 주권/통행료 법제화를 추진 중. 종전 후에도 해상 운송 비용이 전전 수준으로 완전 복귀하지 않을 가능성.
미국 제재 잔존: JCPOA 탈퇴(2018) 이후 복원된 대이란 제재가 전쟁 종결 후에도 유지될 경우, 한국 건설사의 이란 재진출이 사실상 불가.
환율 리스크: 종전 시 원화 강세 전환이 예상되나, 속도와 폭에 따라 수출 기업의 환차손 발생 가능.
KOSPI 밸류에이션: 3월 30일 KOSPI 5,277.3으로 전쟁 이전 대비 상당 하락. 종전 기대가 선반영되었을 가능성.

참고 자료

Seoul stocks up over 1% on hopes for end to US-Iran war — Korea Herald (2026.03.25)
Oil worries and Iran war hammer Asian stocks — Fortune (2026.03.09)
How Will the Iran Conflict Impact Oil Prices — Goldman Sachs (2026.03)
Korean companies on edge as Iran-US war puts $68bn projects at risk — KED Global (2026.03.03)
Foreign Investors Scoop Up Korean Construction Stocks — Seoul Economic Daily (2026.03.10)
Airlines forced to reshape strategies as global oil prices soar — Korea Times (2026.03.25)
전쟁 끝나도 고유가 길어진다 — 파이낸셜뉴스 (2026.03.29)
Allianz Iran Scenarios — Allianz Research (2026.03.03)
이란 사태에 K-건설 긴장 — 뉴스1 (2026.03)
호르무즈에 갇힌 韓 해운 — Insight Korea (2026.03)
유가 하락 소식에 항공주 상승 대한항공 6% — 아주경제 (2026.03.10)
대한항공 2025년 매출 최대 — 항공여행 (2026.02)
삼성E&A 2025년 영업이익 7,921억 기록 — 이코노미톡뉴스 (2026.01)
현대건설 2025년 영업이익 6530억 흑자전환 — 헤럴드경제 (2026.02)
제주항공 5분기 만에 흑자 전환 — 항공여행 (2026.02)
S-Oil 정제마진 강세에 수혜 — 한국경제 (2026.03.06)
Economic impact of the 2026 Iran war — Wikipedia
tradingeconomics.com, Investing.com, FnGuide, alphasquare.co.kr — 주가/환율/금리 실시간 데이터