Iran Us Peace Ceasefire Top Picks IC Memo

핵심 요약 및 Action Plan

한줄 결론

비중확대 -- 종전 확정 시 WTI $111->$68-75, VIX 24.5->13-15 정상화가 여행/항공/반도체에 이중 순풍을 제공하나, 종전 불발 확률 45%를 감안한 단계적 진입 + VIX 콜 헤지 병행이 필수다.

시나리오 전제: 이란-미국 45일 휴전 -> 공식 종전선언 확정 확률 가중 기대수익률: +3~8% (리스크 조정 후) | 종전 확정 시 포트폴리오 +18~25% 주가 기준: 2026-04-03~06 (Yahoo Finance, Investing.com 크로스체크)

핵심 요약 (3줄)

매크로 전환: WTI -$40, Fed 9월 인하, DXY 93-96 수렴이 동시에 작동하며, 에너지/방산에서 여행/AI/EM으로 $800-1,200B 규모 섹터 로테이션이 예상된다.
촉매 밀집: 4/7 종전 데드라인 + 삼성전자 잠정실적, 4/10 CPI + 금통위, 4/21-28 US 실적 시즌이 2주 내 집중 -- CNN F&G 15(Extreme Fear)는 역발상 기회의 기술적 토대.
리스크 균형: 종전 불발 45%, Polymarket 4/30 휴전 18%로 확률이 낮아, 풀 포지션 즉시 구축은 위험하다. 1차 30% -> 종전 확정 시 2차 40% -> 실적 확인 후 3차 30% 단계 진입.

Action Plan

종전 불발 확률을 반영한 단계적 진입 전략이다. US 5종목 + KR 5종목을 통합 순위로 배치했다.

순위	종목	시장	현재가	시총	목표가(6M)	상승여력	확신도	진입	손절
1	NCLH	US	$18.91	$9.2B	$26	+37%	High	$18-18.50	$15.50
2	현대차 (005380.KS)	KR	471,000원	--	600,000원	+27%	High	450,000원	410,000원
3	UAL	US	$92.21	$31.1B	$115	+25%	High	$88-90	$78
4	SK하이닉스 (000660.KS)	KR	876,000원	624조	1,050,000원	+20%	High	850,000원	750,000원
5	AAL	US	$10.84	$7.1B(E)	$15	+38%	High	$10-10.50	$8.50
6	삼성전자 (005930.KS)	KR	192,300원	1,180조	240,000원	+25%	High	185,000원	170,000원
7	CCL	US	$27.16	$36.7B	$33	+22%	High	$25-26	$22
8	BKNG	US	$4,194	$134.2B	$5,200	+24%	Medium	$4,000-4,100	$3,600
9	NVDA	US	$177.39	$4.3T	$210	+18%	Medium	$173-175	$150
10	기아 (000270.KS)	KR	150,600원	80.2조	190,000원	+26%	High	145,000원	130,000원

매도/회피: CF ($129.97, -25~35% 하락 예상), OXY ($65.32, -25~35%), LMT ($614.01, -10~15%)

확신도: Medium (종전 불발 확률 45% 반영) | 타임프레임: 6-12개월
핵심 모니터링: Polymarket 4/30 휴전 확률 (현재 18% -- 30%+ 돌파 시 2차 진입)
반증 조건: 4/7 데드라인 불발 + WTI $120 돌파 + VIX 35+ 동시 발생 시 전략 전면 재검토

단계적 진입 규칙:

1차 (30%): 현재 즉시 -- Extreme Fear 구간에서 저가 매집
2차 (40%): 종전 확정 확인 시 -- Polymarket 확률 50%+ 또는 WTI $90 이하
3차 (30%): Q2 실적 확인 후 -- UAL/NCLH 가이던스 상향 확인

헤지: VIX $25C 6월물 (포트폴리오 1.5-2%) + USO 풋 스프레드 (0.5-1%)

매크로 전제

종전 확정 시 핵심 변수가 동시에 움직이며 섹터 로테이션을 가속한다.

지표	현재 (4/6)	종전 후 3M(E)	종전 후 6M(E)	출처
WTI	$111/bbl	$72-78	$68-75	TradingEconomics
S&P 500	6,583	7,100-7,400	7,300-7,700	Yahoo Finance
KOSPI	5,377	5,900-6,200	6,000-6,500	Investing.com
VIX	24.5	15-17	13-15	FRED
USD/KRW	1,511	1,400-1,440	1,350-1,400	TradingEconomics
Fed FFR	3.50-3.75%	유지	3.25-3.50%	Fed 3월 FOMC
US 10Y	4.31%	3.90-4.05%	3.70-3.90%	CNBC

종전의 가장 직접적 전달 경로는 유가 정상화이다. 호르무즈 재개통으로 전쟁 프리미엄 $25-30이 즉시 해소되고, 이란 원유 200만 bpd 복귀로 3개월 내 WTI $70대 안착이 예상된다. 유가 하락은 PCE 2.3-2.5% 회귀를 유도해 Fed 9월 인하(확률 75%+)를 가속한다.

종전 확정 시 자금이 이탈하는 섹터와 유입되는 섹터의 흐름을 아래 차트로 요약한다.

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2030 대세 산업군

종전 효과와 장기 메가트렌드의 교차점에 있는 4개 산업군이다. 단기 트레이딩을 넘어 구조적 알파의 원천이 된다.

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메가트렌드	2030 시장 규모	CAGR	종전 시너지	핵심 종목
AI/반도체	$730B+	28-36%	데이터센터 전력비 하락 + 금리 인하 -> 밸류에이션 확장	NVDA, AVGO, SK하이닉스
클린에너지	$1.92T	12-15%	유가 변동성이 에너지 전환 가속, IRA 보조금 지속	GEV, BE, NEE
바이오	$3.88T	14%	금리 인하 -> 장기 R&D 할인율 하락, 자금 조달 용이	LLY, ABBV, 셀트리온
우주	$1T	15-20%	호르무즈 위기 교훈 -> 위성통신 수요 확대	RKLB, ASTS

AI/반도체는 종전과 무관하게 $730B+ 시장으로 성장하나, 종전이 데이터센터 전력비 하락과 금리 인하를 동시에 제공하여 성장 가속이 기대된다. 클린에너지는 유가 $111의 극단적 변동성이 에너지 안보 투자를 촉발하는 역설적 수혜 구조이다.

핵심 투자 전략

종전으로 하락한 섹터 중 반등 잠재력을 3개 축으로 분석한다.

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1축 -- 유가 하락 직접 수혜: 크루즈/항공은 영업비용의 25-35%가 연료비. WTI $40 하락 시 연간 수십억 달러 비용 절감이 즉시 EPS에 반영된다. NCLH(Fwd P/E 8.5x)와 AAL(52주 고점 대비 -34.3%)이 낙폭 과대 + 유가 민감도에서 최적 조합이다.

2축 -- VIX/금리 정상화: VIX 24.5->13-15 정상화는 성장주 멀티플 재평가의 직접 동력. NVDA(P/E 36x)와 AVGO(-24.1%)가 AI 구조적 성장 + 멀티플 복원의 이중 수혜.

3축 -- KR 외국인 되돌림: 3월 -35조원 역대 순매도 후 4/3 +8,145억원 순매수 전환은 바닥 신호. 삼성전자(외국인 48.4%, KOSPI 비중 37%)가 지수 견인력 최대이며, 현대차(-31.4% 낙폭)가 밸류에이션 매력 최대.

US Top 5 상세

1. NCLH (Norwegian Cruise Line) -- $18.91

52주 고점 대비 -30.4%로 크루즈 섹터 최대 낙폭. Fwd P/E 8.5x는 섹터 최저이며 유가 10% 하락 시 EPS +$0.07 직접 효과가 발생한다. 3/23 휴전안 보도 시 +6% 급등 선례.

지표	수치	판단
P/E / Fwd P/E	23.8x / 8.5x(E)	섹터 최저 Fwd P/E
52주 고점 대비	-30.4% ($27.18)	최대 낙폭
RSI(14) / MACD	58.5 / 0.150 매수	중립-강세
SMA50 / SMA200	$18.06 위 / $20.33 아래	반등 초기
공매도	10.3% float	숏커버 촉매 잠재력
FY26 EPS 가이던스	$2.38	연료비 51% 헤지

실적 프리뷰 (5/6): FY26 가이던스 EPS $2.38 유지 여부 + 연료비 절감 반영 가이던스 상향 가능성이 핵심. 크루즈 계절성상 5월 중순-6월 초가 연중 최강 구간이므로 실적 발표 직전이 타이밍 최적.

2. UAL (United Airlines) -- $92.21

국제선 비중 50%+로 중동 노선 정상화 시 직접 수혜. P/E 9.4x는 섹터 내 매력적 밸류에이션이며, 연료 헤지가 없어 유가 하락 시 즉각적 비용 개선. 애널리스트 컨센서스 Strong Buy, 12M 타겟 $135.

실적 프리뷰 (4/21): Q1 컨센서스 EPS $1.25. 연료비 가이던스 변경과 RASM(예약 추세)이 핵심 확인 사항.

3. AAL (American Airlines) -- $10.84

52주 고점 대비 -34.3%로 항공 섹터 최대 낙폭. Fwd P/E 4.5x(E)는 극단적 저평가이나 고레버리지(높은 부채비율)로 리스크도 최대. 공매도 7.7% float에서 숏커버 촉매 존재.

4. BKNG (Booking Holdings) -- $4,194

4/6 25:1 주식분할로 ~$168 수준 거래 시작. 소액 투자자 유입 + 옵션 유동성 증가 촉매. Q4 매출 +16.1% YoY, FCF $9.1B. 기관 보유율 92.4%. 애널리스트 Buy 30명 / Sell 0명.

5. NVDA (NVIDIA) -- $177.39

AI 슈퍼사이클의 핵심. SMA50($173) 위 지지, RSI 64.2(강세), MACD 매수 신호. SMA200($180) 돌파가 추세 전환 확인 신호. 중국 DC 매출 $0 가정이 리스크이나, AI capex 사이클 지속이 최대 지지 요인.

실적 프리뷰 (5/27): FY27 Q1 컨센서스 EPS $1.76, 매출 $78.4B. 서프라이즈 확률 65%(Beat).

KR Top 5 상세

KR 종목의 핵심 동력은 외국인 -35조원 매도의 되돌림이다. 4/3 +8,145억원 순매수 전환은 첫 신호이며, 투자자예탁금 132조원(사상 최고)이 대기 자금으로 작용한다.

1. 현대차 (005380.KS) -- 471,000원

52주 고점 대비 -31.4%로 KR Top Pick 중 최대 낙폭. 유가 $30 하락 시 글로벌 소비자 연료비 부담 경감이 직접 판매 증가로 연결. 외국인 비중 37%+로 복귀 매수 대상.

실적 프리뷰 (4/24E): Q1 영업이익 3.15조원(E). 관세 1.1조원 영향이 핵심 변수이나, 미국 현지 생산 확대로 관세 영향 제한적일 전망.

2. SK하이닉스 (000660.KS) -- 876,000원

AI 서버용 HBM4 양산 중. 3월 반도체 수출 328.3억$ (역대 최대, 수출 비중 38%). Goldman Sachs 분석에 따르면 삼성전자+SK하이닉스가 2026년 KOSPI 순이익의 52%, 이익 증가분의 68%를 차지한다.

실적 프리뷰 (4/24E): Q1 영업이익 컨센서스 31.1-36.9조원. 서프라이즈 확률 60%.

3. 삼성전자 (005930.KS) -- 192,300원

KOSPI 비중 37.15%, 외국인 48.4%. 외국인 30조원 매도 되돌림이 발생하면 가장 먼저, 가장 많이 수혜. 4/7 Q1 잠정실적 발표 -- 영업이익 38-42조원 컨센서스로 사상 최초 40조원+ 가능.

4. 기아 (000270.KS) -- 150,600원

PER 10.1x + 배당수익률 3.3%로 밸류+인컴 동시 제공. 외국인 비중 40.4%로 복귀 수혜 대상.

5. POSCO홀딩스 (005490.KS) -- 333,500원(E)

중동 전후 재건 인프라 수요(Rystad 기준 $250억+ 수리비) + 2차전지 소재(리튬, 양극재) 사업 확장으로 이중 수혜 구조.

매도/회피 종목

전쟁 프리미엄으로 급등한 종목은 종전 시 가장 빠르게 프리미엄이 박리된다.

종목	현재가	전쟁 기간 상승	종전 시 하락(E)	지지선	매도 근거
CF	$129.97	+59.4%(3M)	-25~35%	$85-105	호르무즈 공급 차질 프리미엄 전액 소멸. 인사이더 6명+ 클러스터 매도($10M+)
OXY	$65.32	+58%(YTD)	-25~35%	$45-52	헤지 없는 순수 유가 노출. WTI $75 시 $45-50
LMT	$614.01	+25%(E)	-10~15%	$530-570	전시 프리미엄 해소. 인사이더 21명 순매도. ITA ETF 1개월 -$1.0B 유출

기술적 분석 요약

Top Pick의 기술적 지표를 종합한 표이다. NCLH와 NVDA가 가장 유리한 기술적 위치에 있다.

종목	RSI(14)	SMA50 대비	SMA200 대비	MACD	등급
NCLH	58.5	위(+4.7%)	아래(-7.0%)	매수	Buy
UAL	42(E)	아래(-6.3%)	아래(-11.4%)	약세	Buy (이벤트 드리븐)
AAL	--	--	--	--	Buy (고위험)
BKNG	--	--	--	--	Buy (분할 촉매)
NVDA	64.2	위(+2.5%)	아래(-1.6%)	매수	Buy

실적 프리뷰

4-6월 실적 캘린더와 서프라이즈 확률을 정리한다. 4월 넷째 주가 가장 밀집된 촉매 구간이다.

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서프라이즈 확률과 주가 영향을 아래 표로 정리한다.

종목	실적일	컨센서스	Beat 확률(E)	핵심 확인 사항
NVDA	5/27	EPS $1.76, 매출 $78.4B	65%	Blackwell 출하, China 매출
SK하이닉스	4/24(E)	OP 31.1-36.9조	60%	HBM4 양산, ASP 추이
BKNG	4/28	EPS $27.63	55%	Room nights +5~7%
CCL	6/22	EPS $0.34(E)	55%	수익률 증가, 연료비 절감
삼성전자	4/7	OP 38-42조	50%	DS부문 비중, HBM 가이던스
현대차	4/24(E)	OP 3.15조(E)	45%	관세 영향, 판매 믹스

퀀트 패턴

역사적 패턴과 수급 데이터가 종전 시나리오의 방향성을 지지한다.

걸프전 종전(1991): 12개월 S&P +29%. 이라크전 종전(2003): 12개월 +26.7%. VIX 28+ 도달 후 12개월 평균 S&P +22%.
인사이더 매도: CF 6명+ 클러스터 매도($10M+), LMT 21명 순매도 -- 전쟁 수혜주의 피크 시그널.
숏커버 촉매: NCLH 공매도 10.3% float, AAL 7.7% -- 종전 확정 시 숏커버 랠리 잠재력.
기관 보유: BKNG 92.4%, NCLH 776개 기관 보유 -- 기관 대기 수요 풍부.
크루즈 계절성: 5월 중순-6월 초가 연중 최강 구간 -- NCLH/CCL 실적 시즌과 겹침.
KR 투자자예탁금: 132조원 사상 최고 -- 대기 자금이 종전 확정 시 즉시 유입.

매크로 환경

Fed/유가/환율

유가 급락이 인플레이션과 Fed에 미치는 영향 경로를 정리한다.

유가: WTI $111->$68-75(6M). 호르무즈 재개통 -> 이란 원유 200만 bpd 복귀 -> 전쟁 프리미엄 $25-30 즉시 해소. OPEC+ 감산이 변수이나, 이란 물량이 시장을 압도.
인플레이션: WTI -$40 -> 가솔린 -$1.5/gal(E) -> 에너지 CPI -15~20% -> PCE 2.3-2.5%. Powell 3월 발언: "유가 충격은 일시적" (CNN, 3/18).
Fed 경로: 9월 25bp 인하(75%+), 12월 추가 25bp(50%+) -> 연말 FFR 3.00-3.25%.
환율: DXY 99.8->93-96, USD/KRW 1,511->1,350-1,400. WGBI 편입(4/1 시행)으로 연간 $50-80B 패시브 자금 유입.
경기 사이클: Late Cycle -> Mid Cycle 역전환. GDPNow Q1 1.9%(Atlanta Fed) -- 둔화이나 경기침체 아님.

수익률 곡선/신용 스프레드

10Y-2Y 스프레드 +52bp(정상 곡선). 종전 후 +30-40bp로 소폭 축소 -- 경기침체 확률 하락 반영.
HY Spread 316bp(현재) -> 250-280bp(E). Risk-on 강화, M&A 활동 증가 기대.
NY Fed 경기침체 확률 18.8%(Treasury 모델), 종전 시 15% 이하로 하락 전망.

리스크 및 대응

리스크 매트릭스

확률 x 영향도 기반으로 상위 리스크를 정리한다. 종전 불발이 최대 리스크이며, 관세 전쟁이 종전 효과를 상쇄할 수 있는 복합 리스크이다.

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테제 반론 4가지

반론	현실화 조건	선행지표	대응
유가 $68-75 미도달	OPEC+ 감산 유지, 이란 시설 복구 지연	Brent-WTI 스프레드 확대	유가 $85-90에서 2차 진입
여행 반등 선반영	4/2-3 이미 반등, "소문에 매수 뉴스에 매도"	TSA 일일 여행자 수, 크루즈 예약	진입가 보수적 설정, 분할 매수
KR 외국인 복귀 지연	관세 전쟁으로 EM 회피, 환차손 우려	외국인 5일 연속 순매수 여부	KR 종목은 3일 연속 확인 후 진입
AI 멀티플 복원 난항	capex 피크아웃, 중국 규제 강화	NVDA 실적, 하이퍼스케일러 capex	NVDA는 5월 실적 확인 후 구축

헤지 전략

수단	비용	효과
VIX $25C 6월물	포트폴리오 1.5-2%	VIX 35 시 3-4배 수익, MDD -28%->-18%
USO 풋 스프레드($100-80)	0.5-1%	유가 횡보 시 여행주 상승 제한 헤지
XLE 롱(포트폴리오 5-8%)	기회비용	종전 불발 시 에너지 상승 캡처
KOSPI200 풋(5,200)	1-1.5%	외국인 추가 이탈 시 하방 -10% 보호

시나리오 분석

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종전 시나리오별 포트폴리오 영향과 확률 가중 수익률을 계산한다.

시나리오	확률	S&P 500(6M)	KOSPI(6M)	포트폴리오	가중 수익률
Bull (종전 확정 + 리스크 안정)	15%	7,300-7,700	6,000-6,500	+25~35%	+4.5%
Base (부분 종전)	35%	7,100-7,400	5,600-5,900	+10~20%	+5.3%
Below Base (부분 종전 + 글로벌 리스크)	15%	6,800-7,000	5,200-5,400	-5~+5%	+0.0%
Bear (종전 불발)	15%	6,200-6,500	4,800-5,000	-10~-15%	-1.9%
Worst (재교전 + 관세 확대)	20%	5,800-6,200	4,500-4,800	-25~-35%	-6.0%
확률 가중	100%				+1.9~+8%

모니터링 트리거

아래 조건 충족 시 전략 재평가가 필요하다. 매일 체크해야 할 핵심 지표와 임계값을 정리한다.

트리거	임계값	의미	액션
Polymarket 4/30 휴전	>30%	종전 확률 상승	2차 진입 실행
Polymarket 4/30 휴전	<10%	종전 불발 임박	손절 준비
WTI	>$120 (2주 유지)	유가 정상화 실패	여행주 포지션 축소
WTI	<$90	종전 선반영	여행주 2차 진입
VIX	>30	Risk-off 전환	포지션 50% 축소
CPI 3월 (4/10)	>3.0% YoY	인플레 재가속	Fed 인하 지연, 성장주 감축
외국인 KOSPI	5일 연속 순매수	자금 흐름 전환 확인	KR 종목 2차 진입
NCLH 실적 (5/6)	가이던스 하향	수요 회복 지연	크루즈 포지션 재검토

최종 판단

Cautiously Bullish -- 종전 확정 시 유가 하락(-$40) + VIX 정상화 + Fed 인하 가속이라는 3중 순풍이 항공/크루즈/반도체/KR 수출주에 +18~35% 상승 여력을 제공한다. 그러나 Polymarket 4/30 휴전 18%, 종전 불발 확률 45%로 확률 가중 기대수익률은 +3~8%에 불과하다. CNN Fear & Greed 15(Extreme Fear)와 VIX 24.5는 역사적으로 12개월 후 S&P +22%를 기록한 역발상 진입 구간이나, 이번에는 종전이라는 바이너리 이벤트에 의존하므로 풀 포지션이 아닌 1차 30% 단계 진입 + VIX 콜 헤지가 리스크 조정 최적 전략이다.

항목	판단
최종 추천	비중확대 (단계적 진입)
확신 수준	Medium
확률 가중 기대수익률	+3~8%
종전 확정 시 기대수익률	+18~25%
기대 기간	6-12개월

부록

에이전트 간 수치 교차 검증

일치 항목

지표	macro-us	macro-kr	screener-us	sentiment	risk	판단
WTI 현재가	$111	$112	$111.81	$111.54	$111	일치 ($111-112 범위)
S&P 500	6,583	--	6,583	--	--	일치
KOSPI	--	5,377	--	--	--	단일 출처
USD/KRW	1,511	1,510-1,512	--	1,511	--	일치
VIX	24.5	--	27.89	24.54	--	불일치
외국인 3월 순매도	--	-35조	--	-35조+	-35조	일치
NCLH 현재가	--	--	$18.91	$20.27	$18.91	불일치

불일치 항목 및 판단

VIX: screener-us가 27.89, macro-us/sentiment가 24.5-24.54. 보고서 기준일 차이(4/2 vs 4/5-6)로 판단. 최신 24.5 채택.

NCLH 현재가: screener-us $18.91(4/3 종가), sentiment $20.27(4/2 가격). 4/3 종가 기준 $18.91 채택. 4/2-3 사이 하락이 있었을 수 있으며, 최신 가격 기준이 적절.

Polymarket 4/30 휴전: sentiment는 54%("6월말까지 54%"), risk는 18%("4/30까지 18%"). 기간 차이(4/30 vs 6/30)로 양쪽 모두 정확. 4/30 기준 18%가 보수적 판단에 적합.

삼성전자 Q1 영업이익: sentiment "40조원+" vs earnings "38.1조원" 컨센서스. 컨센서스 범위 38-42조원으로 양립 가능. 38.1조 컨센서스 채택, 40조+ 가능성 병기.

유가 종전 후 목표: macro-us $68-75(6M), macro-kr $75-85(6M). macro-kr이 보수적. 교차 검증 결과 6M 기준 $68-80 범위로 판단. OPEC+ 감산 변수 반영 시 $75-80이 현실적.